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    ■盈利能力大幅提升，期間費(fèi)用率小幅下降
    巨星科技前三季度毛利率為30.1%，較去年同期大幅提升3.4 個(gè)百分點(diǎn)，主要原因?yàn)楫a(chǎn)品的更新?lián)Q代、原材料價(jià)格下降、人民幣貶值。
    公司管理費(fèi)用率為4.81%，較去年同期下降0.22 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率為4.58%，較去年同期下降0.14 個(gè)百分點(diǎn)，這表明公司管理日益精細(xì)化，渠道優(yōu)勢(shì)明顯。
    公司預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)97.68%，預(yù)付賬款同比增長(zhǎng)98.09%，表明公司產(chǎn)銷兩旺，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，手工具景氣度能夠持續(xù)。
    ■增資國(guó)自機(jī)器人，加碼智能裝備等新興領(lǐng)域。
    巨星向國(guó)自增資4141.9 萬(wàn)，直接持有26.94%股權(quán)，加上通過(guò)中易和間接持有國(guó)自12.1%股權(quán)，合計(jì)持有約39%股權(quán)，國(guó)自機(jī)器人主要業(yè)務(wù)為巡檢機(jī)器人，近兩年發(fā)展速度迅速，巨星通過(guò)增資加碼智能裝備業(yè)務(wù)，符合公司轉(zhuǎn)型智能化等新興高端制造業(yè)的戰(zhàn)略，未來(lái)將持續(xù)做大做強(qiáng)該板塊
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18 元。我們上調(diào)公司業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2014 年-2016 年的EPS 分別為0.54、0.62、0.72 元；公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，智能化轉(zhuǎn)型效果顯著，給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18 元，相當(dāng)于2014 年33 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：
    外需大幅萎縮，投資收益下滑。