>> 華創(chuàng)證券-東信和平(002017)業(yè)績增速符合預(yù)期,全年指40%-70%-141030
| 上傳日期： |
2014/11/3 |
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作者： |
馬軍 |
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符合半年報給出的業(yè)績指引60%-90%的區(qū)間。
公司業(yè)績強勁增長主要來自幾個方面：第一，公司受益于金融IC 卡市場的高度景氣，預(yù)計全年的訂單同比翻翻到4000 萬張。第二，公司海外的匯兌損益好于去年同期，財務(wù)費用同比上年下降77.28%；第三，公司所得稅率由去年的15%下降到10%。
同時公司全年的業(yè)績指引給出的40%-70%?？紤]到行業(yè)紅利持續(xù)增長和公司三年業(yè)績翻番股權(quán)激勵目標(biāo)，我們看好公司未來三年業(yè)績的持續(xù)增長。
2、公司積極改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，由硬件卡商向軟件服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型
我們的長遠(yuǎn)邏輯已經(jīng)在逐步兌現(xiàn)：卡商積極擁抱行業(yè)變化，轉(zhuǎn)型身份認(rèn)證安全的技術(shù)提供者和平臺方案提供商。未來卡商一方面可以與互聯(lián)網(wǎng)廠商、電信運營商和銀行合作提供技術(shù)方案。（卡商在通信和金融支付兩個領(lǐng)域有著天然的優(yōu)勢）；另一方面可以打造細(xì)分資源型行業(yè)TSM 平臺，進行運營管理，在未來的移動支付千億級市場中占據(jù)一角。
3、堅定看好未來公司“小銀聯(lián)”的平臺價值，公交行業(yè)平臺進展穩(wěn)步推進我們看好公司子公司城聯(lián)數(shù)據(jù)締造成未來小額支付的“小銀聯(lián)”，公交是移動支付最大的應(yīng)用場景，城聯(lián)的平臺價值在巨頭的爭奪中放大。城聯(lián)數(shù)據(jù)成立的目的主要為各城市通卡公司提供基于TSM 平臺的城市一卡通移動支付應(yīng)用及相關(guān)服務(wù)，公司目前取得了住建部的通卡行業(yè)唯一一級TSM 平臺建設(shè)運營資質(zhì)。公司目前正積極開展平臺上線以及與移動運營商、各城市通卡公司的接入合作準(zhǔn)備工作，為未來在互聯(lián)互通平臺上開展移動支付和增值業(yè)務(wù)做好各項前期準(zhǔn)備。
綜上所述，我們預(yù)測公司2014、2015 和2016 年的EPS 為：0.21、0.37 和0.6。
維持推薦投資評級。
風(fēng)險提示
城聯(lián)數(shù)據(jù)進展低于預(yù)期；傳統(tǒng)行業(yè)降價風(fēng)險
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