>> 安信證券-立思辰(300010)-收購敏特昭陽,教育大平臺雛形初現(xiàn)-141110
| 上傳日期： |
2014/11/11 |
大?。?/td>
| 569KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入-A |
作者： |
胡又文 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
敏特昭陽采用“課堂交互學習＋課后自主在線學習”的混合教學模式，擁有英語個性化網(wǎng)絡學習系統(tǒng)和數(shù)學互動反饋系統(tǒng)等成熟產(chǎn)品，并于2011 年4 月被認證為國家發(fā)展與改革委員會“基礎教育公共服務平臺”優(yōu)質(zhì)資源。其承諾2014-2017年分別實現(xiàn)凈利潤不低于3000、3600、4320、4752 萬元。
敏特昭陽覆蓋面廣，與公司原有產(chǎn)品互補性強。敏特產(chǎn)品已進入27 個省近兩千所學校，涵蓋小學、初中、高中、大學課程。雙方的協(xié)同效應顯著，一方面，敏特產(chǎn)品作為核心學科的互聯(lián)網(wǎng)應用產(chǎn)品，與公司原有產(chǎn)品線形成強勢互補；另一方面，敏特產(chǎn)品銷售主要集中在云南、甘肅、山東等地，而公司主要分布于北京及華北地區(qū)，存在地域互補。
公司教育戰(zhàn)略“平臺+內(nèi)容”雛形初現(xiàn)。今年，公司制定了“云＋端＋數(shù)據(jù)＋應用”的教育業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，重點發(fā)展K12 教育和職業(yè)教育兩大領域。在K12 領域，已經(jīng)逐漸建立起相對完善的渠道體系，其三通兩平臺產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)具有極強的競爭力，收購敏特昭陽將進一步完善布局；在職業(yè)教育領域，樂易考致力于解決“就業(yè)”痛點，定位準確，潛力巨大。
收購從興科技剩余30%股權，增厚業(yè)績。從興科技主要從事鐵路領域的智能監(jiān)測以及網(wǎng)絡管理的全套解決方案，此次收購剩余30%股權，使公司在戰(zhàn)略層面實現(xiàn)“泛安全”板塊業(yè)務的高度協(xié)同和系統(tǒng)布局。其承諾2014-2016 年分別實現(xiàn)凈利潤不低于1800、1950、2100 萬元。
投資建議：此次配套融資方案中，原友網(wǎng)科技董事長現(xiàn)公司副董事長張敏在業(yè)績對賭已完成、股票已解鎖的情況下，參與認購2175 萬元，體現(xiàn)對公司未來前景充滿信心。公司停牌期間，板塊漲幅將近30%，補漲需求強烈?？紤]敏特昭陽2014 年全年備考，預計2014-2016 年EPS 分別為0.42、0.49、0.65 元，維持“買入-A”投資評級，上調(diào)目標價至30 元。
風險提示：教育信息化投入不達預期風險，整合風險。
|
|
