>> 申銀萬國-立思辰(300010)公告點評-140724
| 上傳日期： |
2014/7/25 |
大小： |
499KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
賀華成，張衡 |
| 下載權(quán)限： |
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K12 互聯(lián)網(wǎng)教育有序擴張期待2C 產(chǎn)品完成閉環(huán)，在線職業(yè)教育穩(wěn)步推進。
我們前期發(fā)布公司深度報告《 A 股職業(yè)教育互聯(lián)網(wǎng)化第一股，全面承接高校職業(yè)教育外包，首次覆蓋給予“買入”評級》并認為市場低估公司在線職業(yè)教育業(yè)務(wù)“樂易考”，樂易考估值有望達到30-50 億元。1）當前樂易考新平臺正在陸續(xù)完善內(nèi)容，高校簽約也如期推進，下半年有望確認用戶導(dǎo)入進程；2）公司K12 信息化業(yè)務(wù)有望進一步大面積覆蓋學(xué)校，北京地區(qū)拓展順利，外地區(qū)域平臺有序推進中，我們認為公司未來三年有望覆蓋1 萬所K12 學(xué)校，并期待公司在K12 2C 產(chǎn)品上發(fā)力以完成K12-2B2C在線教育閉環(huán)，拓展K12 互聯(lián)網(wǎng)教育用戶變現(xiàn)空間。
減持風險已釋放現(xiàn)買入良機，維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。我們認為，公司高管減持風險已釋放完畢，市場下行風險帶來股價下跌亦創(chuàng)造買入良機。1）根據(jù)當前訂單情況，匯金科技實現(xiàn)業(yè)績目標有很高的把握；2）公司內(nèi)容與安全業(yè)務(wù)也有望在新客戶與訂單上進一步突破，并與在線職業(yè)教育協(xié)同；3）隨著公司職業(yè)教育在線平臺樂易考后續(xù)簽約高校、K12教育2B2C 互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)后續(xù)逐步形成，教育業(yè)務(wù)將成為公司戰(zhàn)略重點，并推動立思辰教育集團逐步成型。我們維持公司2014/15/16 年EPS 預(yù)測為0.42/0.55/0.72 元，對應(yīng)PE 49/37/29 倍，維持“買入”評級。
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