>> 安信證券-立思辰(300010)14年一季報點評-業(yè)績符合預(yù)期,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進-140427
| 上傳日期： |
2014/5/2 |
大小： |
368KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
胡又文 |
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業(yè)績符合預(yù)期。2014年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9313.59萬元，同比增長28.14%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為606.34萬元，同比增長10.58%。
每股收益0.02元，符合預(yù)期。
主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。一季度，公司各項業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定，內(nèi)容（安全）管理解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入4280.69萬元，同比增長49.54%；教育產(chǎn)品及管理解決方案實現(xiàn)銷售收入1490.01萬元，同比增長38.31%；視音頻解決方案及服務(wù)實現(xiàn)銷售收入2610.68萬元，同比增長19.42%。但由于合并范圍變化和加大營銷投入，銷售費用同比增速達到59.9%，導致凈利潤增速不及收入增速。
收購互聯(lián)網(wǎng)教育公司樂易考，完善教育布局。2014年3月，公司以2000萬元控股互聯(lián)網(wǎng)教育公司樂易考，樂易考專注于大學生向職場轉(zhuǎn)移過程中的職業(yè)培訓，采用互聯(lián)網(wǎng)教育O2O模式，其在線教育平臺將于2014年5月正式上線。與此同時，智能終端產(chǎn)品“智寫筆”項目已經(jīng)完成了初步的開發(fā)，正處于小批量試產(chǎn)試用階段。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進，發(fā)展前景可期。公司以內(nèi)生外延相結(jié)合的方式從“文件外包和內(nèi)容管理服務(wù)商”向“內(nèi)容安全與效率專家”轉(zhuǎn)型，聚焦智慧教育和信息安全兩大高景氣主業(yè)。在信息安全領(lǐng)域，即將收購的中間件領(lǐng)先企業(yè)匯金科技為其泛安全業(yè)務(wù)提供了增長動力。在智慧教育領(lǐng)域，已經(jīng)實現(xiàn)教育信息化和在線教育的全面布局，未來將圍繞K12提分與大學生就業(yè)兩大核心需求繼續(xù)深度挖掘。
投資建議：公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的兩大方向：智慧教育和信息安全行業(yè)均處于高景氣周期。其轉(zhuǎn)型的思路明確，且管理層執(zhí)行力很強，未來還有望持續(xù)通過外延擴張加快布局，我們看好其成長前景。考慮到收購匯金科技對業(yè)績的增厚，預(yù)計2014-2016年備考EPS分別為0.37元、0.56元、0.79元，維持“買入-A”投資評級，目標價25元。
風險提示：教育信息化業(yè)務(wù)低于預(yù)期風險；整合風險。
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