>> 平安證券-大洋電機(jī)(002249)新能源汽車業(yè)務(wù)有望一馬當(dāng)先-141112
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2014/11/12 |
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作者： |
侯建峰 |
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公司產(chǎn)品的供貨周期在1個(gè)月，產(chǎn)能1.5萬臺(tái)/年，目前產(chǎn)能已全開，預(yù)計(jì)14年收入在1億元左右。
廣東省預(yù)計(jì)將出臺(tái)更多的新能源汽車扶持舉措，其中中山市規(guī)劃14~15年推廣1500輛新能源汽車，包括公交和出租車，佛山市4千輛，廣州和深圳超萬輛。目前規(guī)劃執(zhí)行的進(jìn)度較慢，結(jié)合國家規(guī)劃的2015年50萬輛新能源汽車保有量的目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年新能源汽車將遞延2H14開始的放量行情，需求有望成倍增長。
新能源汽車動(dòng)力總成具規(guī)模化優(yōu)勢
公司擁有兩套新能源汽車電機(jī)系統(tǒng)的解決方案，一套是公司自研+與北理工合作開發(fā)出的方案，另一套是收購的佩特來與加拿大TM4合資成立的PEPS公司的外轉(zhuǎn)子方案，可滿足客戶的多樣化需求。
公司現(xiàn)提供的產(chǎn)品為永磁同步電機(jī)+電機(jī)控制器，為成套供應(yīng)，也可供應(yīng)單一部件，功率范圍涵蓋7.5~130kW，其中中巴、環(huán)衛(wèi)車的功率在60~80kW，大巴車在110~130kW。
公司目前的競爭對(duì)手主要有上海電驅(qū)動(dòng)、精進(jìn)電機(jī)、上海大郡、南車、比亞迪。相比之下，公司具有規(guī)?；瘍?yōu)勢。
與特斯拉采用的異步電機(jī)不同，公司提供的是永磁同步電機(jī)，主要考慮到永磁同步電機(jī)的效率較高，節(jié)能特性好，在80%的工作范圍內(nèi)效率可達(dá)80%以上，而異步電機(jī)的效率相對(duì)較低。在國內(nèi)廠商中，南車選用異步電機(jī)用于軌道牽引領(lǐng)域，主要系有供電保障。
成立新能源汽車融資租賃公司，下游拓展向縱深延伸
公司近期成立了深圳大洋租賃公司，從事新能源汽車的融資租賃業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本金5億元。大洋租賃旨在從下游終端著手，通過與各地政府職能部門的對(duì)接，向各地市的物流公司、公交公司及政府用車等，提供相應(yīng)的融資服務(wù)，以加快新能源汽車的推廣進(jìn)程，有望帶動(dòng)公司新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
公司新能源汽車業(yè)務(wù)的下游客戶目前涵蓋北汽、福田、奇瑞、長安、宇通、金龍等主流整車廠商。
向北汽配套的有兩款車型E150和E200，E200為北汽新推出的車型，行駛里程達(dá)200公里；E150為120公里，電機(jī)功率20~30kW，交流220V充滿電需4小時(shí)，費(fèi)用折合燃油車的1/4~1/5，公司產(chǎn)品占北汽70%以上的份額，售價(jià)在2~3萬，今年供貨量預(yù)計(jì)超1千臺(tái)。
公司為福田汽車新近完成了一批50臺(tái)100kW以上電機(jī)系統(tǒng)的供貨，單價(jià)在10~15萬，福田汽車近日與北京公交集團(tuán)簽訂了632輛純電動(dòng)客車的銷售合同，預(yù)計(jì)將為公司帶來更多訂單。
公司目前為奇瑞的QQ配套，提供7.5kW級(jí)別的電機(jī)系統(tǒng)，售價(jià)低于1萬元。
多項(xiàng)在研業(yè)務(wù)成色十足，混動(dòng)+BSG+IPM+整車控制
目前公司的研發(fā)基地有3處：北京、中山和美國，美國的研發(fā)中心在底特律，有20多位資深工程師。
現(xiàn)階段混合動(dòng)力汽車的發(fā)展較快，公司開發(fā)的混合動(dòng)力系統(tǒng)已通過兩家廠商的測試，可滿足商用車和乘用車領(lǐng)域的需求。
公司的BSG也已研制成功，目前未投放市場。BSG類似于弱混合動(dòng)力，幾千塊的投入可節(jié)省5%~8%的油，在國外奔馳、奧迪上已有應(yīng)用，國內(nèi)還有待國家相關(guān)節(jié)能政策出臺(tái)。
公司與中科院電工所等合作承接的國家專項(xiàng)IGBT封裝（IPM）項(xiàng)目，目前樣品線已研制成功，未來商業(yè)化應(yīng)用中可根據(jù)客戶的要求實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制，對(duì)IGBT芯片進(jìn)行封裝，做成客戶需求的形狀及管腳分布。該項(xiàng)目生產(chǎn)的工藝要求較高，IPM的電壓/電流在1200V/600A，國內(nèi)現(xiàn)有的電壓電流較小。
公司已涉足汽車的電動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)和啟動(dòng)機(jī)，目前正通過湖北的奧賽瑞子公司，進(jìn)一步拓展輔助動(dòng)力系統(tǒng)及整車控制系統(tǒng)，整車控制已有相關(guān)成品。
收購佩特來完善汽車旋轉(zhuǎn)電器產(chǎn)業(yè)鏈布局，積極進(jìn)軍服務(wù)市場
公司的旋轉(zhuǎn)電器業(yè)務(wù)目前有杰諾瑞和佩特來兩家公司負(fù)責(zé)，杰諾瑞早期是奇瑞的子公司，過去主要向奇瑞供貨，目前在拓展更多的客戶，柳州杰諾瑞子公司已在向通用五菱供貨。公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤率較低，現(xiàn)階段主要是提升市場份額，競爭對(duì)手有雷米、法雷奧等，公司正在從轎車向商務(wù)車領(lǐng)域拓展。
佩特來是公司今年新完成收購的一家公司，主要做重型車輛的發(fā)動(dòng)機(jī)和啟動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)，是該領(lǐng)域全球前三大品牌之一，業(yè)務(wù)范圍與杰諾瑞互為補(bǔ)充，佩特來也在向中巴等輕型化領(lǐng)域拓展。公司與美國佩特來簽署了三大協(xié)議，包括技術(shù)、商標(biāo)和海外銷售協(xié)議，佩特來的研發(fā)團(tuán)隊(duì)之前大部份在北京，現(xiàn)歸公司旗下。
佩特來占據(jù)國內(nèi)公交90%以上的市場份額，其積累的廣泛的商用車客戶資源，可助力公司其他產(chǎn)品進(jìn)入相應(yīng)的供應(yīng)體系，同時(shí)佩特來構(gòu)建有遍布全國的售后服務(wù)體系，公司將
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