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    目標(biāo)建設(shè)成為先進(jìn)陶瓷專家，成為具有核心競爭優(yōu)勢的全球最大的電子陶瓷產(chǎn)業(yè)基地之一。全球93%陶瓷插芯產(chǎn)量在中國，公司占有全球市場40%，美國泰科、美國安費(fèi)諾、瑞士HUBER、法國RADIALL等世界知名光纖連接器生產(chǎn)企業(yè)，均是公司光纖陶瓷插芯的用戶。
    ■行業(yè)發(fā)展需產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)能利用率高，產(chǎn)銷率穩(wěn)定：公司各類產(chǎn)品市場需求仍在上升，電子產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移后，電子原材料跟隨轉(zhuǎn)移成為趨勢，公司產(chǎn)能擴(kuò)充符合邏輯。我國電子元件制造業(yè)的銷售收入從2002 年的1，490.83 億元增長到2012 年的14，795.96 億元，年均增速達(dá)到23.20%；2011 年電子元件制造業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入在電子信息產(chǎn)業(yè)中的占比為17.96%。根據(jù)工業(yè)與信息化部發(fā)布的《電子基礎(chǔ)材料和關(guān)鍵元器件“十二五”規(guī)劃》，“十二五”期間，電子元件年均增長10%，到2015 年銷售收入超18，000 億元。
    ■募投項(xiàng)目總計(jì)13 億元，3 項(xiàng)目用于擴(kuò)產(chǎn)：陶瓷插芯、封裝基座、陶瓷基板項(xiàng)目建設(shè)期均為2.5 年，邊投入邊生產(chǎn)，第二年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的30%，第三年達(dá)60%，第四年達(dá)80%，第五年開始完全達(dá)產(chǎn)。新增年產(chǎn)光纖陶瓷插芯33，600 萬只，SMD 用陶瓷封裝基座240，000 萬只，54，000 萬平方厘米的氮化鋁陶瓷基板
    ■投資建議：公司預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目建設(shè)后產(chǎn)能將大幅提升，帶動(dòng)銷量上升。我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的收入增速分別為10.2%、15.3%、15.6%，凈利潤增速分別為14.6%、20.9%、18.8%，2014-2016 年EPS為1.51、1.83、2.17 元，新股上市后定價(jià)區(qū)間為27.45-36.6 元，相當(dāng)于2015 年15-20 的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，產(chǎn)銷率不達(dá)預(yù)期