>> 廣發(fā)證券-回天新材(300041)-依托一流投資團隊,正式開啟外延式增長-141126
| 上傳日期： |
2014/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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軟銀回天出資額200萬元，出資比例0.99%，是執(zhí)行事務合伙人。
合伙企業(yè)將投資于前沿新興領域，普通合伙人還將進行平行配套投資，公司將在合伙企業(yè)中獲取優(yōu)先收益。
依托一流投資團隊，有望開啟外延式增長
公司合作伙伴為全球領先的投資團隊。合伙企業(yè)的普通合伙人軟銀回天，系軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司（軟銀中國）的關聯(lián)方。軟銀中國是領先的風險投資和私募股權基金管理公司，致力于在大中華地區(qū)投資優(yōu)秀的高成長、高科技企業(yè)，曾成功投資了阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、分眾傳媒、萬國數(shù)據(jù)、神霧、普麗盛、迪安診斷、理邦儀器等一系列優(yōu)秀企業(yè)。
公司正式開啟外延式增長。依托合作伙伴強大的項目儲備和優(yōu)秀的投資能力，公司在獲取合伙企業(yè)投資受益的同時，也有望開啟自身的外延式增長。公司可以通過參與產(chǎn)業(yè)投資，尋找到產(chǎn)業(yè)鏈上的技術創(chuàng)新點和收入增長點，跟蹤市場上有競爭力的相關項目，完善公司的產(chǎn)業(yè)結構，為公司的未來發(fā)展提前布局。我們認為，公司未來還可以通過收購合伙企業(yè)的投資項目、與合伙企業(yè)共同投資等方式實現(xiàn)外延式擴張。
公司自身經(jīng)營繼續(xù)向好，重申公司投資邏輯盈利預測與投資建議
基于對公司未來發(fā)展的良好預期，我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.70 元、1.04 元和1.32 元，2013-2016 年均復合增長率35.8%，對應當前股價PE 分別為34 倍、23 倍和18 倍，公司當前估值水平相比同行業(yè)公司明顯偏低，維持“買入”評級。
風險提示
1、膠粘劑市場競爭加??；2、原料價格上升；3、投資進度不達預期。
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