>> 中信證券-藍色光標（300058）重大事項點評-深化布局新媒體營銷持續(xù)加碼全球業(yè)務-141217
| 上傳日期： |
2014/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
皮舜，郭毅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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此外，公司擬通過香港全資子公司藍標國際以自有資金6000萬美元投資OptimixMedia Asia Limited。其中，4800萬美元用于認購249萬股新發(fā)行的D級可轉換優(yōu)先股；1200萬美元用于認購74萬股普通股；投資完成后，公司將持其14.59%股權。
據(jù)介紹，北京云圖微動科技有限公司成立于2011年，是一家專業(yè)從事移動端app開發(fā)及運營的公司。目前主要產(chǎn)品為玩圖、拼立得、美麗拍，旗下產(chǎn)品共擁有超過3000萬的月度活躍用戶、1.2億的獨立用戶以及1.5億的下載量。玄鳥文化成立于2008年，是一家以互聯(lián)網(wǎng)品牌廣告和公關傳播為主的新媒體營銷公司。主要客戶專注在TMT行業(yè)，目前是華為公司的最大的品牌和公關傳播供應商，同時擁有騰訊、百度、魔漫相機、掌閱等移動互聯(lián)網(wǎng)方面的品牌客戶。
Optimix Media Asia Limited為愛點擊互動（iClick）的母公司。后者成立于2009年，是亞洲領先的互聯(lián)網(wǎng)廣告購買方平臺，為廣告主提供全面的廣告優(yōu)化服務，包括營銷戰(zhàn)略規(guī)劃、市場定位分析、設立廣告方案、數(shù)據(jù)追蹤、持續(xù)優(yōu)化、廣告媒介分析及廣告投資回報率分析等整體解決方案。
我們認為，公司的一系列投資是其既定外延擴張戰(zhàn)略的推進和延續(xù)，符合當前整合營銷行業(yè)"數(shù)字化"和"國際化"的發(fā)展方向，有助于公司的業(yè)績增厚和業(yè)務轉型。通過這些并購項目，公司在數(shù)字營銷領域的力量得以加強，全球化的步伐也進一步加快。隨著公司內部不同業(yè)務和資源之間整合的推進，協(xié)同效應有望持續(xù)顯現(xiàn)。堅持"內生+外延"戰(zhàn)略，雙輪驅動提升價值在廣告營銷產(chǎn)業(yè)整體數(shù)字化發(fā)展的大背景之下，市場將持續(xù)進入變革期。公司順應當前的發(fā)展潮流，繼續(xù)堅持"內生+外延"并舉的既定發(fā)展戰(zhàn)略。在強化自有品牌、客戶資源優(yōu)勢的基礎之上，持續(xù)拓展業(yè)務范圍和業(yè)務領域，不斷推進數(shù)字化轉型。在我國消費升級、價值轉移的大背景下，公司有望抓住戰(zhàn)略機遇，積極面向數(shù)字營銷和跨國尋找合適的優(yōu)質并購標的，不斷完善自身服務價值鏈條，鞏固競爭優(yōu)勢。
風險因素：
宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)風險；技術進步對營銷沖擊與顛覆風險；并購進程風險與并購整合業(yè)務的管理風險等。
盈利預測、估值及評級：
公司在內生增長和外延并購雙輪驅動下，業(yè)績保持較快增長，我們維持其2014-2016年的EPS為0.75/0.94/1.16元的業(yè)績預期。公司當前價24.91元，對應2014-2016年PE為33/26/22倍。考慮公司內生+外延商業(yè)模式清晰性，以及財務指標較快成長性和未來并購預期，我們維持其"買入"評級。
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