>> 齊魯證券-藍(lán)色光標(biāo)(300058)大數(shù)據(jù)布局+海外并購,藍(lán)標(biāo)宏偉版圖漸現(xiàn)-141216
| 上傳日期： |
2014/12/16 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
丁婉貝，陳筱 |
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Vision 7 估值約2.1 億加元（約合人民幣11.2 億元），加拿大子公司通過現(xiàn)金收購?fù)瓿珊螅{(lán)色光標(biāo)預(yù)計將持有目標(biāo)公司85%的股份。
點評：大數(shù)據(jù)布局+海外并購，藍(lán)標(biāo)宏偉版圖漸現(xiàn)。大數(shù)據(jù)以及新媒體布局方面，（精碩科技）是中國領(lǐng)先的數(shù)據(jù)解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)覆蓋為第三方數(shù)字廣告審計和社會化媒體、電商及跨多屏整合領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)分析、管理、應(yīng)用及綜合解決方案；（晶贊科技）為我國大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的佼佼者，擁有完善的技術(shù)架構(gòu)，大數(shù)據(jù)處理的能力和大數(shù)據(jù)應(yīng)用能力，團(tuán)隊成員多具有 背景。目前，晶贊科技為中國各垂直行業(yè)，特別是旅游，汽車，教育,電子商務(wù)領(lǐng)域提供大數(shù)據(jù)解決方案。沈陽新維作為騰訊房產(chǎn)頻道的運營商，在當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)網(wǎng)絡(luò)媒體中的市場份額均位居前列，目前代理業(yè)務(wù)涵蓋遼寧、吉林、黑龍江、山東四個省份，是騰訊房產(chǎn)全國最大加盟商之一。海外并購方面， 為加拿大一家全球排名領(lǐng)先的國際營銷傳播公司，主營業(yè)務(wù)主要分為四部分，分別是：--加拿大最大的獨立廣告和市場傳播公司；--加拿大最大的獨立媒體購買和策劃集團(tuán)； --業(yè)務(wù)遍及球的領(lǐng)先公關(guān)機構(gòu)；Dare--以數(shù)字為導(dǎo)向的公司，主要關(guān)注于數(shù)字營銷、網(wǎng)絡(luò)通訊和社交媒體。
我們認(rèn)為，藍(lán)標(biāo)本次參投精碩科技和晶贊科，將實現(xiàn)與國內(nèi)一流數(shù)據(jù)技術(shù)公司攜手形成利益共同體，有助于藍(lán)標(biāo)增強數(shù)據(jù)處理能力、客戶服務(wù)能力，未來在廣告效果判定及基于大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)營銷方面在業(yè)內(nèi)更具有話語權(quán)，從而在獲得新客戶的過程中更具優(yōu)勢。此外，本次投資沈陽新維可充分打通房產(chǎn)垂直領(lǐng)域的線下線上資源，有助于藍(lán)標(biāo)在該垂直領(lǐng)域新媒體實力的增強。對于海外布局方面，我們認(rèn)為此次收購Vision 7 為藍(lán)標(biāo)國際化戰(zhàn)略發(fā)展的重要一步，公司通過收購國際領(lǐng)先營銷公司可緊跟國際發(fā)展步伐，不僅可提升藍(lán)標(biāo)在國際市場中的地位，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，還可為走出國門的品牌提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，順應(yīng)目前我國企業(yè)走出去需求加大的趨勢。此外，隨著藍(lán)標(biāo)國際地位的增強，與國際大品牌的合作將更進(jìn)一步，對公司整體實力的增強大有幫助。通過公布的財報數(shù)據(jù)來看，Vision 7 于2012、2013 年營收分別為1.31、1.25 億加元，業(yè)績小幅下滑5%，我們認(rèn)為或與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢相關(guān)，而公司預(yù)計2014、2015 年營收分別為1.31、1.49億元，同比增長4.8%、13.74%，我們保守預(yù)計凈利潤約為1.25、1.49 億元，可見公司發(fā)展亦可順應(yīng)營銷環(huán)境的變化做出及時有效的調(diào)整。
盈利預(yù)測及投資建議：我們堅定看好公司未來長期的發(fā)展。我們預(yù)計公司2014-2016 年的營業(yè)收入分別為57.34、77.09、92.51 億，同比增速為60%、37%和20%；歸屬于母公司凈利潤分別為6.5、8.1 和10.3 億元；對應(yīng)EPS 分別為0.8、1.02 和1.31 元。鑒于本次海外收購Vision 7 的85%股權(quán)，我們認(rèn)為2014 年每股將增厚0.12 元，給予2014 年38-42 倍PE，目標(biāo)價34.96-38.64 元，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：收購?fù)瓿珊笳霞笆欠駞f(xié)同發(fā)展的風(fēng)險；與海外公司人文差異風(fēng)險；公司自身管理風(fēng)險。
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