>> 民生證券-藍色光標(300058)三季報點評：業(yè)績符合預期，關注公司可轉債項目進展-141023
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
大?。?/td>
| 543KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
二、 分析與判斷
業(yè)績符合預期，2014年前三季度營收同比增長92.55%，凈利潤同比增長91.75%1、業(yè)績符合預期，落入公司預告增長86%~96%增幅上限。業(yè)績增長主要原因是：公司業(yè)務增長及西藏博杰及WAVS 并表影響。報告期內，公司已擴展成為業(yè)務包括公共關系服務，廣告策劃，廣告發(fā)布，活動管理，展覽展示，財經公關等多領域的綜合性品牌管理服務集團；外延布局方面，公司繼續(xù)堅持“數字化”和“國際化”的并購方向，強化自身在創(chuàng)意、數字和社會媒體營銷領域的競爭力。
2、2014 年前三季度公司綜合毛利率為30.51%，較去年同期減少3.97 個百分點。2014年前三季度公司期間費用率為16.92%，合計下降4.05 個百分點。其中，公司銷售費用率為10.59%，較去年同期下降2.70 個百分點；管理費用率為5.76%，較去年同期下降0.88 個百分點；財務費用率0.56%，較上年同期下降0.49 個百分點。
國際化、數字化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，可轉債項目加速公司戰(zhàn)略轉型進度
1、公司在國際化和數字化方面的戰(zhàn)略布局正有條不紊的推進。國際化方面：公司前三季度開展了一系列海外并購，2014 年3 月收購Matta100%股權，2014 年7 月收購Fuse 公司75%股權。既滿足客戶國際業(yè)務需求，也符合國家“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略。
2、數字化方面，公司擬發(fā)行的14 億可轉債項目中，有5.4 個億是用于Blue View 系列數據營銷產品開發(fā)及應用項目，資金將用于搭建輿情監(jiān)測、精準廣告投放、電商綜合服務三大平臺。我們看好公司積極進行大數據業(yè)務的資金、人才、管理上的布局，加速戰(zhàn)略轉型的發(fā)展前景。
三、 盈利預測與投資建議
公司作為國內領先的專業(yè)傳播集團，已形成包括廣告、公共關系及活動管理等傳播增值服務在內的整合傳播服務鏈條，未來將專注于國際化+數字化的發(fā)展戰(zhàn)略，通過內生增長及外延驅動，在大數據、移動互聯、電子商務、視頻業(yè)務等領域重點發(fā)力。我們看好公司后續(xù)發(fā)展前景，預計公司2014～2016 年EPS 分別為0.75 元、0.98 元與1.25元，對應當前股價PE 為32X、24X 與19X。給予“強烈推薦”評級。
四、 風險提示：
1、宏觀經濟下滑；2、人力資源成本上升；3、核心團隊流失；4、并購失敗。
|
|
