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上傳日期:   2014/10/14 大小:   1560KB
格式:   pdf  共20頁 來源:   
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   姚倫
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細(xì)分業(yè)務(wù)方面,公共關(guān)系業(yè)務(wù)營業(yè)收入12.15億元,同比增長67.12%;廣告業(yè)務(wù)營業(yè)收入為14.07 億元,同比增長208.60%。其中廣告業(yè)務(wù)大幅增長主要源于并購項(xiàng)目并表,而公共關(guān)系業(yè)務(wù)收入高速增長主要由于產(chǎn)業(yè)鏈布局日益完善,綜合競爭力不斷提升,通過交差銷售獲取客戶數(shù)量、單一客戶服務(wù)收入穩(wěn)步提升。
    2、綜合服務(wù)能力不斷強(qiáng)化,數(shù)字化、國際化積極推進(jìn)。1)公司將注重內(nèi)生發(fā)展為核心的同時(shí),對(duì)于外延發(fā)展更加注重業(yè)務(wù)的整體布局,并將對(duì)各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行整合,實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)、組成聯(lián)合體為客戶提供整體營銷服務(wù),提高用戶黏性,提升單一客戶貢獻(xiàn)收入。公司未來業(yè)務(wù)重點(diǎn)將在:1)以商業(yè)智能為核心的端到端一站式整合營銷服務(wù);2)基于移動(dòng)互聯(lián)的精準(zhǔn)投放和程序化購買(含DSP);3)電商服務(wù)全程解決方案;4)DMP 平臺(tái)及數(shù)據(jù)入口級(jí)業(yè)務(wù);5)海外業(yè)務(wù)。
    2)公司在內(nèi)資整合傳播公司中數(shù)字化轉(zhuǎn)型先發(fā)優(yōu)勢明顯。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資14 億元,募投的項(xiàng)目主要是數(shù)字化、媒介購買及外延并購等方面,數(shù)字應(yīng)用平臺(tái)搭建有助于加速數(shù)字化進(jìn)程,提升可持續(xù)發(fā)展能力。憑借優(yōu)質(zhì)的客戶資源,業(yè)務(wù)布局完善,公司有望在電商、精準(zhǔn)投放和程序化購買等方向取得領(lǐng)先地位,推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)高速增長。
    3)國際化拓展進(jìn)程加快,近期任命的董事張向際(2013 年加入公司后主要負(fù)責(zé)并購業(yè)務(wù))、國際業(yè)務(wù)總裁鄭泓均具有豐富的海外業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
    今年先后整合了WAVS、密達(dá)美渡、Fuse Project 等優(yōu)質(zhì)公司完善了產(chǎn)業(yè)鏈布局。2014 年上半年海外業(yè)務(wù)收入1.2 億元,占營收比重為4.7%,公司制定海外收入目標(biāo)要達(dá)到1/3 以上,提升空間巨大。
    3、不考慮新收購的情況下,預(yù)計(jì)2014-16 年年EPS 為0.8 元、1.03元和1.31 元,對(duì)應(yīng)PE33X、26X、20X,公司增長確定,具備較高的安全邊際及估值吸引力,我們看好公司在整合傳播及精準(zhǔn)營銷產(chǎn)業(yè)鏈的略布局,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    
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