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    ◆點(diǎn)評(píng)：
    1、 綜合三家公司公告，改革持股減少海螺水泥的股東層級(jí)。方案如得以實(shí)施，將注銷當(dāng)前控股股東海螺集團(tuán)，由安徽投資和海螺創(chuàng)業(yè)直接持有海螺水泥股權(quán)。目前安徽投資和海螺創(chuàng)業(yè)（中國）分別在集團(tuán)層面持有51%和49%的股權(quán)，集團(tuán)持有海螺水泥36.78%的股權(quán)，海螺創(chuàng)業(yè)（安徽）持有海螺水泥5.41%的股權(quán)（僅有收益權(quán)，無投票權(quán)等），改革完成后安徽投資直接持有公司18.76%股權(quán)，海螺創(chuàng)業(yè)一致行為人合計(jì)持有23.43%；由于5.41%的股權(quán)僅有收益權(quán)，所以方案執(zhí)行后實(shí)際控制人未發(fā)生轉(zhuǎn)移。
    2、由于股東層級(jí)減少安徽投資和海螺創(chuàng)業(yè)直接持股海螺水泥，且兩家具有投票權(quán)的股權(quán)比例相差無幾。雖實(shí)際控制權(quán)未轉(zhuǎn)移，但海螺創(chuàng)業(yè)對(duì)海螺水泥等核心資產(chǎn)的影響力大幅提高，大幅弱化和消除了海螺水泥等核心資產(chǎn)在公司治理方面的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高投資者對(duì)海螺水泥的投資偏好！股權(quán)關(guān)系的理順也勢必帶來公司在經(jīng)營戰(zhàn)略、執(zhí)行效力等多方面的主動(dòng)性和自由度，獲取更高活力。
    3、 更深層次，如方案得到執(zhí)行，這應(yīng)該是國內(nèi)國有企業(yè)改革實(shí)現(xiàn)控制權(quán)向由公司高管及工會(huì)持股的民營企業(yè)轉(zhuǎn)移的第一單！意義非常重大。相信相關(guān)各方也會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待，方案最終能否得以順利實(shí)行，可能更多需要關(guān)注資本市場反應(yīng)以及更重要的輿論導(dǎo)向！
    ◆乘改革春風(fēng)，受益“一路一帶”、估值低，維持“買入”
    評(píng)級(jí)國企改革春風(fēng)吹拂公司，又受益“一路一帶”，建筑、機(jī)械、鋼鐵等板塊大幅上漲，而水泥板塊漲幅相對(duì)較小，而且目前行業(yè)估值水平處于歷史低位，反彈動(dòng)力強(qiáng)。仍維持公司2014-2015 年EPS 預(yù)測為2.54、2.87 元，對(duì)應(yīng)重要指標(biāo)：水泥及熟料銷量2.55 億噸，同增12%，噸凈利52 元。維持 “買入”評(píng)級(jí)。