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    其他建材行業(yè)：瀝青、PVC、聚合MDI 價(jià)格下跌。
    維持行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    元旦前后，水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行，環(huán)比前期回落0.72%，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求進(jìn)一步減弱，水泥價(jià)格下調(diào)范圍因此擴(kuò)大，市場(chǎng)進(jìn)入淡季，為維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定，部分地區(qū)開(kāi)始出臺(tái)并執(zhí)行停產(chǎn)檢修計(jì)劃；近期沙河地區(qū)玻璃價(jià)格降價(jià)幅度超乎預(yù)期，時(shí)間節(jié)點(diǎn)也要提前于去年同期，南強(qiáng)北弱繼續(xù)；上周瀝青、PVC 等石化原材料繼續(xù)全線下跌。
    近期行業(yè)需要關(guān)注的主線是原油價(jià)格下跌受益公司，我們繼續(xù)首推東方雨虹，偉星新材也受益。
    水泥行業(yè)，維持前期觀點(diǎn)，2014 年需求環(huán)境雖然很差，但是華東華南地區(qū)水泥公司盈利底部在提升，原因來(lái)自該區(qū)域格局變好，龍頭公司定價(jià)能力加強(qiáng)；從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，就算行業(yè)和公司到了成熟期，只要ROE 能保持在13%以上，PB 的估值中樞應(yīng)在1.75 倍以上，目前國(guó)內(nèi)部分龍頭公司估值有支撐。從短期趨勢(shì)來(lái)看，結(jié)合玻璃和水泥來(lái)看，行業(yè)最差階段是今年3 季度到明年1 季度，明年2 季度往后需求趨勢(shì)有望回升，不過(guò)需求改善彈性將變小；我們?nèi)匀魂P(guān)注兩條主線，一是目前盈利在底部，但是所在區(qū)域市場(chǎng)需求空間仍然很大、2015 年供需關(guān)系存在轉(zhuǎn)好催化劑的公司，我們重點(diǎn)關(guān)注天山股份和冀東水泥，二是在區(qū)域內(nèi)定價(jià)能力強(qiáng)、盈利能力也強(qiáng)，但是估值在底部的公司，重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，新投產(chǎn)能超預(yù)期。