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    其他建材行業(yè)：瀝青、環(huán)氧乙烷、PVC 等化工原材料價格下跌。
    維持行業(yè)“買入”評級
    2014 年水泥產量增速1.8%，產能增速4.1%；2014 年玻璃產量增速1.1%，產能增速9.6%；單從需求端來看，2014 年1-12 月固定資產投資增速15.7%（2013 年19.6%），房地產投資增速10.5%（2013 年19.8%），房地產投資增速大幅下滑是需求惡化的主因，需求大幅下滑導致行業(yè)供需關系惡化（玻璃行業(yè)由于新增供給較大使得供需關系更是雪上加霜）。
    2015 年全年來看，行業(yè)新增供給少，產能增速大幅下降，而基建投資和房地產投資有望見底回升，行業(yè)供需關系在上半年有望迎來轉機，基于此，我們在年度策略報告里提出整體思路——不必悲觀，尋找高彈性品種；短期來看，維持我們上周觀點，周期股（主要是水泥）需要擇時，經過10月底-12 月底持續(xù)2 個月超額受益表現(xiàn)，估值得以修復，而基本面短期不會有超預期情況，未來一段時間整體看法偏中性，重點關注有政策預期的金隅股份和冀東水泥（京津冀一體化）；目前時點，相比周期股，我們更看好有業(yè)績的白馬成長股和黑馬股，具體標的東方雨虹（白馬）和洛陽玻璃（黑馬）。
    風險提示
    宏觀經濟繼續(xù)下行，新投產能超預期。