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    事件：公司公告，河南省政府國(guó)資委擬對(duì)省屬機(jī)械裝備制造業(yè)板塊的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整整合，組建省屬機(jī)械裝備投資集團(tuán)有限公司，將鄭煤機(jī)的國(guó)有股權(quán)納入其中。
    河南國(guó)企改革機(jī)械制造先行，鄭煤機(jī)將有望加快步伐。2014 年9 月，河南省國(guó)資委安排部署省管企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)化選聘職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)，鄭煤機(jī)入選首批試點(diǎn)企業(yè)，我們判斷鄭煤機(jī)擔(dān)負(fù)河南省第一批深化改革重點(diǎn)企業(yè)，標(biāo)志著公司轉(zhuǎn)型將逐步推進(jìn)。本次河南機(jī)械類國(guó)資開始整合，公司會(huì)繼續(xù)推進(jìn)改革及轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)公司將可能在以下方面逐步深化改革：①引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；②進(jìn)一步加大高管和員工持股比例；③選配職業(yè)經(jīng)理人，加速高端裝備轉(zhuǎn)型步伐，強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制。
    預(yù)計(jì)并購(gòu)轉(zhuǎn)型將在2015 年落地。公司在2014 年半年報(bào)中提到并購(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)展：對(duì)工業(yè)自動(dòng)化裝備制造（中厚板焊接機(jī)器人）、LNG 及其裝備、煤礦及煤機(jī)設(shè)備等三個(gè)主要領(lǐng)域進(jìn)行深入調(diào)研并洽談合作。公司目前持有現(xiàn)金及各類現(xiàn)金投資品約30 億元，我們預(yù)計(jì)公司進(jìn)軍其他高端裝備制造領(lǐng)域的步伐將加快，未來新業(yè)務(wù)盈利將有望超越煤機(jī)主業(yè)，以期實(shí)現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)型。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)持續(xù)下跌；宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定；外延并購(gòu)的不確定性