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    2、我們的分析與判斷:
    公司大股東上海原龍投資有限公司（目前持股2.94 億股，在公司總股本中占比47.89%）在海外進(jìn)行收購(gòu)，我們認(rèn)為：一方面集團(tuán)市場(chǎng)將拓展至海外；另一方面，集團(tuán)在公司產(chǎn)品品類上也不僅僅局限于食品飲料罐，在氣霧罐等產(chǎn)品領(lǐng)域，公司都將進(jìn)一步開(kāi)拓。
    Ardagh 集團(tuán)2013 年主營(yíng)總收入40.43 億歐元，同比增9.12%，其中玻璃包裝、金屬包裝的占比分別為50.75%、49.25%；集團(tuán)的客戶主要包括：聯(lián)合利華、歐萊雅、雀巢、可口可樂(lè)等世界一級(jí)品牌客戶。
    在上海原龍所收購(gòu)工廠的客戶訂單保障上，我們認(rèn)為除了Ardagh已有國(guó)際客戶訂單的貢獻(xiàn)之外，我們更看好未來(lái)中澳自由貿(mào)易協(xié)定帶來(lái)的廣闊市場(chǎng)空間。2014 年11 月17 日，中澳簽署自由貿(mào)易協(xié)定意向書，其中乳制品4 年內(nèi)將削減15%的關(guān)稅、9 年內(nèi)乳制品將實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅；海產(chǎn)品：如鮑魚(yú)，巖蝦，大蝦，扇貝、牡蠣，4 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅；中澳之間貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，也必然拉動(dòng)包裝業(yè)的需求。此外，澳大利亞鐵礦、鋁礦尤為豐富，從而在原料端也給予保障。
    另從國(guó)際上包裝巨頭雷盛（代碼REX）、波爾（代碼BLL）的成長(zhǎng)路徑上來(lái)看，依托國(guó)際大客戶、國(guó)際化布局，也是二者共同成功模式。
    3、投資建議
    我們認(rèn)為上市公司層面最終也將受益其大股東的國(guó)際化戰(zhàn)略。此外，我們近期跟蹤研究顯示，公司下游核心客戶紅牛當(dāng)前依然保持增勢(shì)，且公司通過(guò)二維碼與紅牛在防偽追溯、營(yíng)銷管理、促銷優(yōu)化及針對(duì)消費(fèi)者的創(chuàng)新應(yīng)用等環(huán)節(jié)進(jìn)行更深層次合作；新客戶方面，公司開(kāi)拓了康師傅、佳必可、伊利核桃乳等新客戶；灌裝業(yè)務(wù)方面，以罐裝促進(jìn)包裝，進(jìn)一步拓寬OEM 業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模；新材料方面，公司目前研發(fā)的覆膜材料主要應(yīng)用于食品、飲料罐，已小批量生產(chǎn)，未來(lái)將積極拓展對(duì)覆膜鐵產(chǎn)品有需求的客戶；新產(chǎn)能方面，湖北咸寧新廠、山東青島二片罐生產(chǎn)線項(xiàng)目將于2015 年投產(chǎn)。公司目標(biāo)是做“智能化綜合包裝整體解決方案供應(yīng)商”，不斷進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，全面開(kāi)啟奧瑞金4.0 模式。我們預(yù)計(jì)公司2014-2015 年凈利額分別為8.1、10.5億元，同比32.20%、29.1%，每股收益分別為1.32、1.71 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為18.2、14.1 倍。維持推薦評(píng)級(jí)。