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具體點(diǎn)評(píng)如下：個(gè)別高管變動(dòng)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的影響不宜過度放大。商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)模式都已經(jīng)較為成熟，相信個(gè)別高管變動(dòng)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展不會(huì)有明顯的影響，即公司基本面不會(huì)有大的波動(dòng)。我們認(rèn)為此次公告更多的是引起投資者對(duì)這家銀行未來經(jīng)營(yíng)機(jī)制上不確定性增加的預(yù)期，短期負(fù)面沖擊在所難免，但過度反應(yīng)則提供低吸良機(jī)。
    向左看，股東結(jié)構(gòu)變化對(duì)公司管理和戰(zhàn)略影響有待觀察。港交所數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星集團(tuán)于1 月21 日清空了手里所有的民生銀行A 股。原第一大股東、新希望集團(tuán)持有民生銀行A 股比例下降至7.69%，前十大股東之一泛海也減持至3.09%。公司之前民營(yíng)股東分散持股的均衡局面已經(jīng)打破，新的大股東安邦進(jìn)入后對(duì)公司管理和戰(zhàn)略的影響有待觀察。
    向右看，安邦大概率進(jìn)一步增持，綜合金融或成新看點(diǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2008年《銀行控股股東監(jiān)管辦法（征求意見稿）》，直接或間接擁有銀行25%以上表決權(quán)股份，有權(quán)控制該銀行的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策。預(yù)計(jì)安邦會(huì)進(jìn)一步增持，強(qiáng)力大股東的出現(xiàn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行中的銀行提升資本補(bǔ)充效率和抵御風(fēng)險(xiǎn)并非壞事，而未來保險(xiǎn)+銀行的綜合金融模式或成公司戰(zhàn)略新看點(diǎn)。
    向前看，銀行股權(quán)的爭(zhēng)奪是其優(yōu)質(zhì)價(jià)值的體現(xiàn)。有價(jià)值才會(huì)有需求，近期公司股權(quán)的變化恰恰體現(xiàn)了長(zhǎng)期資金對(duì)優(yōu)質(zhì)大銀行發(fā)展的看好。安邦14 年11月份以來增持的平均成本約9.76 元，較上一交易日股價(jià)高3%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)15 年P(guān)E6.5 倍，PB1.1 倍，建議投資者關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。
    注意宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。