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    公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善
    公司2014 年以來，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)提升，從公司前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況來看，我們認(rèn)為公司2014 年全年業(yè)績(jī)超過股權(quán)激勵(lì)凈利潤(rùn)考核基數(shù)1.1 億元將是大概率事件，公司一線產(chǎn)品龍牡壯骨顆粒增速平穩(wěn)，而以健脾生血顆粒、小金膠囊為核心的二線產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，參股子公司健民大鵬也保持了較高增長(zhǎng)。目前公司新一屆管理層已就位，未來將加大在市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的改革力度，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。
    外延式發(fā)展可期
    2014 年4 月公司與中融康健合資設(shè)立并購基金，出資總額4 億元，公司管理團(tuán)隊(duì)集體現(xiàn)金入股，并購基金正積極尋找合適項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2015 年將會(huì)有并購項(xiàng)目落定。此外，公司2014 年底又將公司名稱變更為健民集團(tuán)，表明公司正努力打造成醫(yī)藥資源的整合平臺(tái)。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)測(cè)公司2014-2016 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為1.17 億元、1.47 億元、1.87 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.76 元、0.96 元、1.22 元，以當(dāng)前股價(jià)27.21 元計(jì)算，PE 分別為35.7 倍、28.3 倍、22.3 倍。公司基本面良好，短期受大盤影響股價(jià)有所回調(diào)，正是介入良機(jī)，維持“買入”評(píng)級(jí)。