>> 中信證券-中南傳媒（601098）2014年業(yè)績快報點評-業(yè)績高于市場預(yù)期，持續(xù)發(fā)力在線教育-150212
| 上傳日期： |
2015/2/12 |
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| 370KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
皮舜，郭毅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司2014 年度共計實現(xiàn)營業(yè)收入90.39億元，同比增長12.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.70 億元，同比增長32.33%；基本每股收益0.82 元。
公司業(yè)績符合我們預(yù)期、高于市場預(yù)期，表現(xiàn)出公司良好的業(yè)績增長勢頭。
轉(zhuǎn)型升級有望提速，持續(xù)發(fā)力在線教育
近年來，為順應(yīng)出版發(fā)行行業(yè)數(shù)字化和國際化的大潮，公司積極推動業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，相關(guān)業(yè)務(wù)進展順利。旗下的天聞數(shù)媒為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)教育的龍頭企業(yè)，2014 年以來，業(yè)務(wù)布局?jǐn)U張迅猛。僅2014 年上半年就累計實現(xiàn)簽訂產(chǎn)品銷售合同總價款1.42 億元，同比增長158%；新增251 個AiSchool 數(shù)字教育解決方案單校產(chǎn)品訂單，同比增長116%；預(yù)計全年累計覆蓋學(xué)校達(dá)500–600 所，營業(yè)收入達(dá)4-5 億元，利潤貢獻(xiàn)或超2000 萬，市場份額快速提升，教育平臺業(yè)態(tài)全面升級。
此外，公司控股股東還于2014 年12 月收到湖南省委辦公廳下發(fā)的《深化省管國有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》，有望注入教育內(nèi)容和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，進一步豐富內(nèi)容資源，并為下一步擴大K12 在線教育競爭優(yōu)勢、深耕養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)奠定基礎(chǔ)。
風(fēng)險因素：
數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)爆發(fā)的不確定性；跨區(qū)域并購風(fēng)險。
投資建議：
考慮到國家“十二五”文化規(guī)劃下，公司的產(chǎn)業(yè)鏈特色與行業(yè)龍頭地位，以及產(chǎn)業(yè)未來轉(zhuǎn)型和科學(xué)發(fā)展與公司戰(zhàn)略匹配，我們維持其2014-2016 年EPS 分別為0.80/0.96/1.17 元的預(yù)測，當(dāng)前價17.45 元，對應(yīng)2014-2016 年P(guān)E 為22/18/16 倍。綜合考慮公司行業(yè)地位、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及估值水平，我們維持目標(biāo)價24 元及“買入”評級，建議投資人可以即期積極把握公司作為互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭的價值。
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