>> 齊魯證券-數(shù)字政通(300075)聯(lián)手物業(yè)搶灘山東 新模式有望復(fù)制全國-150302
| 上傳日期： |
2015/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李振亞 |
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合作方式：新公司成立后，將通過購買或租用數(shù)字政通及其子公司生產(chǎn)的先進(jìn)的停車場智能管理運營相關(guān)的軟件及硬件設(shè)備。同時，誠信行將管理的停車場交由新公司管理運營，開展智能停車管理業(yè)務(wù)。
合作方：誠信行是山東最大，全國一流的物業(yè)管理公司，擁有數(shù)百家大型停車場的管理經(jīng)營權(quán)，管理業(yè)務(wù)覆蓋山東省內(nèi)十余個主要地市。
對此，我們點評如下：
此次合作是公司智能泊車業(yè)務(wù)新模式在山東省內(nèi)的首次試水。公司借助物業(yè)公司誠信行在山東省內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資源，通過共同出資成立合資公司的形成，一方面通過和本地龍頭物業(yè)公司合作極大地加快了在山東省內(nèi)跑馬圈地的速度，另一方面在實現(xiàn)運管收益分成的同時保持了輕資產(chǎn)的運作。且通過這一模式，能夠有效切入到停車場的運營管理環(huán)節(jié)，獲取后期打造智能停車管理平臺所需要的一系列數(shù)據(jù)，為實現(xiàn)后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)運營以及增值服務(wù)創(chuàng)造有利的條件。此次合作也初步驗證了我們在2 月12 日發(fā)布的深度報告《智能泊車快馬加鞭，全力擁抱藍(lán)海市場》中對公司未來向智能泊車領(lǐng)域大力轉(zhuǎn)型以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的判斷。預(yù)計山東模式成型后公司有望將這一模式橫向復(fù)制到全國其他省市。再次強調(diào)我們前期深度報告的核心觀點：我們對公司開展智能泊車業(yè)務(wù)總體持樂觀看法，理由在于：1）停車難的社會問題亟待解決，智能泊車市場剛起步，公司以此作為智慧城市O2O 細(xì)分領(lǐng)域切入點，定位準(zhǔn)確，目標(biāo)清晰，發(fā)展空間大；2）公司多年積累的車牌識別技術(shù)、智能管理系統(tǒng)及城管客戶資源將成為拓展智能泊車業(yè)務(wù)的明顯競爭優(yōu)勢；3）除了智慧停車費運營收益外，未來平臺運營模式成熟后，基于停車場數(shù)據(jù)的挖掘?qū)砀蟮淖儸F(xiàn)空間。
我們預(yù)計公司 14/15/16 年凈利潤增速分別為31.7%/36.3%/40.0%，對應(yīng)EPS 分別為0.65/0.89/1.25 元。
考慮到公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健較快增長提供安全邊際，同時智能泊車新業(yè)務(wù)目標(biāo)清晰、投入堅決、準(zhǔn)備充分，未來有望在此藍(lán)海市場實現(xiàn)公司從項目建設(shè)向運營服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并依托O2O 平臺實現(xiàn)停車場數(shù)據(jù)的增值與變現(xiàn)，模式成熟后的運營價值巨大，故我們首次給予公司“買入”評級，目標(biāo)價55 元，對應(yīng)6215PE、4416PE。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加??；智能停車場拓展進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險；更多競爭者進(jìn)入智能泊車領(lǐng)域。
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