>> 中信證券-新希望（000876）電話會議紀要-新希望互聯(lián)網(wǎng)金融解析-150305
| 上傳日期： |
2015/3/6 |
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| 312KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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作者： |
施亮，劉洋，盛夏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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無論公司或個人，對這件事情都是全身心投入。
判斷1：農(nóng)業(yè)或農(nóng)村可能是互聯(lián)網(wǎng)下一個風口，2015-17 年應該是農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全面提升的窗口期，如果之后再布局的話可能會喪失掉未來成長的機會。
判斷2：在目前經(jīng)濟背景下，未來十年是農(nóng)村全面提升改造的十年，城市經(jīng)濟增長動力不足，中國經(jīng)濟的增長更多靠的是農(nóng)村的增長。城市人目前的生活現(xiàn)狀將是未來農(nóng)村生活的狀況。
判斷3：以金融切入農(nóng)村是紐帶，農(nóng)村經(jīng)濟單元的效率在逐步提升，互聯(lián)網(wǎng)金融比較容易解決資金剪刀差問題，未來城市很容易反哺農(nóng)村。
農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融不能以現(xiàn)在的監(jiān)管體系去監(jiān)管，做了8 年農(nóng)村金融，以擔保模式為主，但因種種原因，農(nóng)民貸款效率低下，互聯(lián)網(wǎng)金融則會提升農(nóng)民的效率，并相對降低各項成本。
公司運營情況及規(guī)劃：
1) 新希望擔保公司2014 年做了40-50 億元業(yè)務，而且是在謹慎狀態(tài)下，所以如果放開這塊業(yè)務，空間是非常大的。
2) 通過P2P 的方式對接城市和農(nóng)村資源，即城市投資農(nóng)村的項目。
3) 調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村有大量的理財需求，公司會結(jié)合P2P 農(nóng)村項目，結(jié)合理財需求，開發(fā)金融產(chǎn)品。
4) 農(nóng)民和銷售員通常以交易方式為紐帶，但這種方式粘性很差。如果倒推，通過以金融為切入點來提升服務，則將提高客戶粘性。
5) 金融的核心是數(shù)據(jù)的缺失，信息不對稱，公司肩負數(shù)據(jù)的整合及會員管理的職能。
整體來看，公司通過P2P 滿足農(nóng)村或者供應鏈上下游的資金需求；整合農(nóng)村的理財需求、金融產(chǎn)品，得到大量數(shù)據(jù)；結(jié)合資金需求，整合內(nèi)部、外部的服務能力；形成相關(guān)農(nóng)村數(shù)據(jù)中心。相比BAT，新希望對于農(nóng)村更理解，公司計劃通過未來兩年的窗口期發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。
提問環(huán)節(jié)：
Q：新成立的公司人員架構(gòu)如何？
A：主要業(yè)務骨干都是從外面聘請，如前宜信的高級管理人員、運營過P2P 公司的人員、技術(shù)開發(fā)人員、新希望的大區(qū)銷售經(jīng)理等，將外部、內(nèi)部的人才融合，將金融、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)相結(jié)合。
Q：銷售人員怎么做，如何與金融配合？
A：公司在全國有1 萬多名銷售人員，公司會有序引流，不管從服務或交易的角度，都會將服務、技術(shù)、金融等三方面進行融合。公司做了8 年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，但更多的是數(shù)據(jù)的記錄和積累，希望從征信或客戶行為的角度，重新梳理ERP 系統(tǒng)，并希望未來給每個養(yǎng)殖戶做一個資產(chǎn)負債表。
Q：農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融能夠撬動多大市場規(guī)模或利潤？
A：利潤不好說，但規(guī)模上，以去年為例，新希望做了40 億元的擔保額，拉動公司內(nèi)部60 多萬噸的飼料銷售，而且還包括飼料外的其他產(chǎn)品。這個市場太大了，整體市場規(guī)模按照商業(yè)機構(gòu)測算在2 萬億元左右，2012-13 年是切入農(nóng)村金融的最好時機，個人認為最遲2015 年下半年是切入農(nóng)村市場的機會。
我們的觀點：
我們重申前期報告的觀點，農(nóng)業(yè)股行情在逐步兌現(xiàn)，當前農(nóng)業(yè)股投資有三條主線：景氣周期上行；智慧農(nóng)業(yè)催化；成長股價值兌現(xiàn)。行業(yè)景氣上行是我們看好農(nóng)業(yè)股行情的基礎邏輯。我們判斷，4 月開始豬價見底回升，并進入上漲通道，產(chǎn)能超調(diào)+去杠桿將使得價格彈性增加，年內(nèi)或超18 元/公斤。
智慧農(nóng)業(yè)主線：2015 年，大北農(nóng)、新希望均計劃在互聯(lián)網(wǎng)金融上加緊落實，據(jù)我們測算，中國農(nóng)村金融的信貸需求超過2 萬億元，而大北農(nóng)、新希望均是養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上的主導企業(yè)，他們組織了大規(guī)模的養(yǎng)殖客戶群、積累了可靠的信用數(shù)據(jù)，突破了商業(yè)銀行小額信貸業(yè)務所面臨的信用數(shù)據(jù)缺失、缺乏抵押資產(chǎn)、需求分散等瓶頸。因此，大北農(nóng)、新希望在農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務上的空間大，在順周期的環(huán)境下，以這些企業(yè)為領(lǐng)軍的智慧農(nóng)業(yè)落地，將使得主題性催化得以延續(xù)。
價值投資主線：金宇集團、登海種業(yè)的業(yè)績將繼續(xù)穿越周期，兌現(xiàn)成長預期。
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