久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    公司當(dāng)期業(yè)績(jī)基本符合公司此前在三季報(bào)中的業(yè)績(jī)展望（全年收入和凈利潤(rùn)都將增長(zhǎng)10%以上）。
    產(chǎn)品降價(jià)+營(yíng)銷(xiāo)改革+長(zhǎng)沙事件，核心產(chǎn)品增長(zhǎng)階段性減速：報(bào)告期內(nèi)，公司核心子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9.10 億元，同比增長(zhǎng)3.63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.11 億元，同比增長(zhǎng)1.72%，其中下半年收入同比增長(zhǎng)0.57%，凈利潤(rùn)同比下滑17%，增速明顯放緩，主要是由于產(chǎn)品降價(jià)、營(yíng)銷(xiāo)改革和長(zhǎng)沙事件的共同影響所致。2014 年年初出于競(jìng)爭(zhēng)策略的角度，對(duì)于銷(xiāo)售占比較小的生長(zhǎng)激素粉針劑性進(jìn)行了調(diào)價(jià)，并同時(shí)壓縮了該產(chǎn)品在推廣時(shí)的費(fèi)用投入。但從目前來(lái)看，實(shí)際效果低于預(yù)期，雖然粉針劑型僅占到公司生長(zhǎng)激素收入的約10%，但由于其價(jià)格相對(duì)較低，費(fèi)用投入此消彼長(zhǎng)之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占了公司一定的市場(chǎng)份額。此外，公司全球首創(chuàng)產(chǎn)品長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素已經(jīng)上市銷(xiāo)售，該產(chǎn)品定價(jià)更高，在初期的學(xué)術(shù)推廣過(guò)程中費(fèi)用投入也較大。而為了在其大規(guī)模上市后能夠有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)更小、推廣能力更強(qiáng)的銷(xiāo)售隊(duì)伍和渠道資源作為支撐，今年也進(jìn)行了營(yíng)銷(xiāo)模式的大幅度調(diào)整，將
    原有的費(fèi)用投放式的銷(xiāo)售模式，改為學(xué)術(shù)推廣為基礎(chǔ)的績(jī)效考核制。在銷(xiāo)售模式調(diào)整之外，由于長(zhǎng)沙事件的影響，公司也被動(dòng)地部分改變了以往的渠
    道結(jié)構(gòu)。在三個(gè)因素的共同作用之下，公司原有的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)了一定程度的流失，進(jìn)而在一定程度上影響了核心產(chǎn)品的銷(xiāo)售。公司也在積通過(guò)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)的人員更新以及團(tuán)隊(duì)營(yíng)銷(xiāo)的理念教育進(jìn)行應(yīng)對(duì)，目前銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本穩(wěn)定。由于患者用藥平均時(shí)間約為6-7 個(gè)月，因此長(zhǎng)沙事件的影響在四季度已經(jīng)充分顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)自今年一季度開(kāi)始逐步恢復(fù)。
    疫苗業(yè)務(wù)仍受拖累，適應(yīng)癥拓寬有望打開(kāi)新空間：公司的疫苗業(yè)務(wù)子公司百克生物報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.52 億元，同比下滑11.79%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3714萬(wàn)元，同比下滑38.31%，主要是由于狂犬疫苗不良反應(yīng)事件后仍未進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)以及去年同期向關(guān)聯(lián)公司百益藥業(yè)轉(zhuǎn)讓艾塞納肽等無(wú)形資產(chǎn)所致（轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4383 萬(wàn)元）?？袢呙绶矫妫瑘?bào)告期內(nèi)邁豐生物產(chǎn)生補(bǔ)償967 萬(wàn)元，產(chǎn)成品損失963 萬(wàn)元，原材料損失8.2 萬(wàn)元，共計(jì)約2000 萬(wàn)元的非經(jīng)常性損益（去年同期影響約為4300 萬(wàn)元）。我們預(yù)計(jì)今年開(kāi)始公司狂苗逐步開(kāi)始放量生產(chǎn)，但由于狂犬疫苗從投料到最終上市需要約9 個(gè)月的時(shí)間，因此放量生產(chǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的影響具有一定的滯后。在其他疫苗品種方面，公司在積極通過(guò)適應(yīng)癥的擴(kuò)大打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間，對(duì)于水痘疫苗，原先主要針對(duì)3 歲以下兒童，現(xiàn)在專(zhuān)家認(rèn)為6-8 歲間還需要進(jìn)行補(bǔ)充接種；此外，公司也在申請(qǐng)針對(duì)12 歲以上人群的補(bǔ)充申請(qǐng)。同時(shí)，由于水痘和帶狀皰疹為同一病毒引起，公司也在積極申請(qǐng)預(yù)防帶狀皰疹的成人應(yīng)用適應(yīng)癥，如果獲批將進(jìn)一步增加50歲以上的適用人群。鼻噴減毒流感疫苗方面，公司也已經(jīng)申報(bào)臨床待批。
    新產(chǎn)品研發(fā)上市進(jìn)展順利，積極推進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售終端服務(wù)合作：整體來(lái)看，公司如長(zhǎng)效重組人生長(zhǎng)激素、促卵泡激素、艾塞那肽等新產(chǎn)品研發(fā)上市進(jìn)展較為順利。具體來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)效成長(zhǎng)激素作為全球首創(chuàng)藥物已經(jīng)獲批上市，同時(shí)該產(chǎn)品的四期臨床試驗(yàn)也同步開(kāi)始進(jìn)行，我們認(rèn)為以公司現(xiàn)有的渠道及醫(yī)患資源，患者入組預(yù)計(jì)相對(duì)較快，但整體數(shù)據(jù)收集及分析過(guò)程預(yù)計(jì)將耗時(shí)3 年，在四期臨床試驗(yàn)上市后安全性評(píng)價(jià)完成前，公司對(duì)于長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素的市場(chǎng)推廣會(huì)采取穩(wěn)健推進(jìn)的方式。長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素在使用方面較為方便，可以減少患者注射痛苦，提高依從性，但由于該產(chǎn)品定價(jià)相對(duì)較高（預(yù)計(jì)整體用藥成本相比現(xiàn)有的水針制劑將提升近一倍），且產(chǎn)品上市時(shí)間較短，渠道開(kāi)發(fā)還需要一定過(guò)程，因此主要的銷(xiāo)售方式為現(xiàn)有患者的轉(zhuǎn)換（即現(xiàn)有水針患者改用長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素）。促卵泡激素方面，我們預(yù)計(jì)公司有望于2015 年三季度左右實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品上市（預(yù)計(jì)對(duì)公司收入的貢獻(xiàn)主要將從2016 年起開(kāi)始）。雖然該產(chǎn)品放量需要一定時(shí)間，但從市場(chǎng)空間來(lái)看，細(xì)分市場(chǎng)全國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約為20 億，公司現(xiàn)有產(chǎn)品曲普瑞林在輔助生殖領(lǐng)域也有較好的應(yīng)用，后續(xù)公司將通過(guò)自建隊(duì)伍與代理銷(xiāo)售同步進(jìn)行打包推廣，前景較好。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富的背景下，鑒于長(zhǎng)沙事件的影響，公司也在積極調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，未來(lái)將積極推進(jìn)在兒科、婦科（包括輔助生殖）等領(lǐng)域與終端服務(wù)的合作，一方面避免產(chǎn)品在小門(mén)診出售卻造成輿論壓力的影響，另一方面也通過(guò)包括合作科室建設(shè)、股權(quán)合作等方式對(duì)終端產(chǎn)生更強(qiáng)的控制力，也能夠?yàn)榛颊咛峁└玫氖酆蠓?wù)。地產(chǎn)業(yè)務(wù)支撐增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)整體正常：報(bào)告期內(nèi)，公司子公司華康藥業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.98 億元，同比增長(zhǎng)12.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3577 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.21%；房地產(chǎn)子公司結(jié)算收入4.79 億元，同比增長(zhǎng)44.01%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)90