久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ■本次收購(gòu)協(xié)同效應(yīng)：宋城演藝之前通過(guò)外延布局，已經(jīng)具備多地線下演藝，影視業(yè)務(wù)，成立子公司進(jìn)入欄目制作領(lǐng)域，參股京演集團(tuán)獲取大量藝人及場(chǎng)地資源。通過(guò)本次收購(gòu)，戰(zhàn)略性布局互聯(lián)網(wǎng)演藝產(chǎn)業(yè)，打開線上演藝空間后結(jié)合公司線下優(yōu)勢(shì)，極大提升公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間；其次，雙方都具有強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)思維，業(yè)務(wù)和品牌等方面高度協(xié)同，大幅延展雙方的業(yè)務(wù)邊界，有助于公司更好的用互聯(lián)網(wǎng)思維改善乃至顛覆線下的運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張策略，為線下演藝板塊的成長(zhǎng)帶來(lái)新的動(dòng)力，比如在流量互導(dǎo)、聯(lián)合營(yíng)銷、藝人共享。
    ■投資建議：六間房2015-2018 年度承諾凈利潤(rùn)分別為1.51 億元、2.11億元、2.75 億元和3.57 億元，同比分別增長(zhǎng)139.19%(按照當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)計(jì)算)、39.74%、30.33%和29.82%，假設(shè)收購(gòu)六間房2015 年半年并表，2015-2017 年公司整體比較謹(jǐn)慎的備考凈利潤(rùn)分別為5.04 億元、7.52 億元、9.20 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.82、1.22、1.49，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)40.08 元的PE 估值分別為48.82 倍、32.99 倍和26.84 倍。如在流量互導(dǎo)、聯(lián)合營(yíng)銷、藝人共享。我們認(rèn)為市值有望突破傳統(tǒng)旅游公司估值瓶頸，應(yīng)該按照“互聯(lián)網(wǎng)+”高度重新理解，第一目標(biāo)市值300 億，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)49.2 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：過(guò)會(huì)進(jìn)展不及預(yù)期、整合效果不及預(yù)期。