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    基本每股收益0.64 元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    銷量、收入穩(wěn)步增長(zhǎng)
    公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.11 億元，同比增長(zhǎng)18.54%；全年銷售商品混凝土3133.36 萬方，同比增長(zhǎng)15.21%；單位均價(jià)326 元/噸，同比提升9 元/噸。新簽約合同額141 億元，同比增長(zhǎng)19.6%。
    毛利率12.01%，同比降低0.82 個(gè)百分點(diǎn)。其中新疆、湖北、四川和湖南收入占比分別為21%、18%、15%和13%。這幾個(gè)地區(qū)的毛利率也相對(duì)較高。
    市場(chǎng)布局更加合理，市場(chǎng)開拓成效顯著
    2014 年公司通過加大投資力度，新增產(chǎn)能1600 多萬方。支柱區(qū)域，烏魯木齊、武漢、成都不斷優(yōu)化站點(diǎn)布局，穩(wěn)固了在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占有率第一的地位；戰(zhàn)略區(qū)域，湖南區(qū)域開辟湘潭市場(chǎng)，陜西區(qū)域進(jìn)入延安市場(chǎng)，貴州區(qū)域做大遵義市場(chǎng)，并成功實(shí)現(xiàn)貴州區(qū)域市場(chǎng)占有率第一；種子區(qū)域，新進(jìn)入廣西、河南、安徽、山西、江西五個(gè)區(qū)域；海外區(qū)域，借鑒阿爾及利亞大清真寺站的成功經(jīng)驗(yàn)，通過管理輸出的形式新建的馬來西亞攪拌站順利投產(chǎn)。公司成熟區(qū)域的毛利率顯著高于其他區(qū)域，可見公司不斷拓展市場(chǎng)形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)后，盈利能力將顯著提升。
    主攻高端市場(chǎng)，基建比例有所提升公司全年大項(xiàng)目簽約額117 億元，占比83%。其中30 萬方以上項(xiàng)目20 個(gè)，簽約額27 億元。公司承攬到所屬公司所在區(qū)域的超高層、地標(biāo)性、新領(lǐng)域項(xiàng)目，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司在高端市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，有效提升了品牌形象。公司全年承接基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目累計(jì)21.2 億元，較上年提高6.2%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理。公司與實(shí)際控制人中國(guó)建筑發(fā)生的交易金額為55.27 億元。
    行業(yè)增速下滑，集中度仍然較低
    2014 年全國(guó)商混產(chǎn)量15.54 億立方，同比增加11.39%。商混產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度顯著回落，但仍遠(yuǎn)高于水泥產(chǎn)量的增長(zhǎng)，商混對(duì)傳統(tǒng)現(xiàn)場(chǎng)攪拌的替代左右依然明顯。公司作為目前全國(guó)最大的商混企業(yè)市場(chǎng)占有率僅有2.01%。行業(yè)集中度依然較低。未來集中度提升空間大。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
    公司未來發(fā)展受益于大股東的巨大需求、商混需求增長(zhǎng)及行業(yè)集中度提高，未來幾年將是公司的高速發(fā)展期。
    地產(chǎn)需求的復(fù)蘇、基建投資資金的到位將使得行業(yè)盈利能力提升，同時(shí)公司布局更加合理后協(xié)同效應(yīng)也將提升公司盈利能力，公司業(yè)務(wù)拓展的高端定位也使得公司獲得超過行業(yè)平均的盈利水平。我們繼續(xù)看好公司在獲得大股東的資金以及市場(chǎng)支持下的高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年收入122.17 億元和140.69 億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為4.83 億元和6.49 億元。對(duì)應(yīng)EPS0.94 和1.26 元。