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行權(quán)條件以2014 年為基數(shù)，2015-18 年復(fù)合增長(zhǎng)率22%。
    股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格79.71 元，限制性股票授予價(jià)格36.94 元。激勵(lì)對(duì)象共53 人，主要為中層管理人員&核心業(yè)務(wù)骨干。
    激勵(lì)對(duì)象主要為中層&核心業(yè)務(wù)骨干，解決核心員工持股問(wèn)題。公司上市前股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，員工激勵(lì)主要通過(guò)薪酬實(shí)現(xiàn)。此次激勵(lì)對(duì)象共53 人，主要為各業(yè)務(wù)總監(jiān)及經(jīng)理級(jí)別，解決人員持股問(wèn)題，保障公司中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
    人均權(quán)益17 萬(wàn)份，激勵(lì)力度空前，深度綁定人才。此次授予權(quán)益897 份，激勵(lì)對(duì)象53 人，人均權(quán)益16.9 萬(wàn)份，遠(yuǎn)超同類公司激勵(lì)力度，更有利深度綁定核心員工。
    限制性股票+期權(quán)相結(jié)合，首次授予+預(yù)留相結(jié)合，操作靈活，保障激勵(lì)落地。限制性股票及股票期權(quán)的組合形式，被激勵(lì)員工按照自身資金情況進(jìn)行選擇，保障激勵(lì)更好落地。另外，此次股權(quán)激勵(lì)采用 “先期授予”與“預(yù)留機(jī)制”相結(jié)合的激勵(lì)模式。預(yù)留期權(quán)將在首次授予日起一年內(nèi)授予新引進(jìn)及晉升的中高級(jí)人才，為后期吸引和培養(yǎng)人才做激勵(lì)儲(chǔ)備。
    海外游戲發(fā)行業(yè)務(wù)穩(wěn)健，期待綜合平臺(tái)型布局。作為海外游戲發(fā)行先行者，公司已將業(yè)務(wù)拓展至10 余個(gè)語(yǔ)種海外市場(chǎng)，在港澳臺(tái)、歐美、日韓、東南亞各主要市場(chǎng)均衡發(fā)展，業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健。上市以來(lái)，公司先后參投IP 增值服務(wù)平臺(tái)和力晨光，本地O2O 公司DADA，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融公司信達(dá)天下，多點(diǎn)布局，展現(xiàn)全平臺(tái)布局野心，值得期待。
    投資建議：不考慮股權(quán)激勵(lì)成本，預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為1.19 元，1.62元和2.09 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15 年P(guān)/E 47X，考慮公司互聯(lián)網(wǎng)&次新股屬性，公司估值仍處于中低端?？紤]公司海外發(fā)行的領(lǐng)銜優(yōu)勢(shì)，以及后期外延布局預(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：境外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管政策變化風(fēng)險(xiǎn)。