久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

炸藥行業(yè)雖然增速下降，但公司依然堅(jiān)定向前邁進(jìn)，公司目前已經(jīng)基本完成了爆破服務(wù)資質(zhì)、人才的積累，馬鋼羅河項(xiàng)目、庫車鑫發(fā)項(xiàng)目將為公司奠定發(fā)展基石，公司爆破服務(wù)業(yè)務(wù)步入較快增長(zhǎng)期。我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至19.36 元，評(píng)級(jí)為謹(jǐn)慎買入。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    2014 年公司凈利潤(rùn)同比大幅下降近40%，主要原因有：（1）受新疆反恐形勢(shì)影響，火工品禁運(yùn)，銷售量下降；（2）與中金立華工業(yè)工程服務(wù)有限公司合作，其單方面對(duì)安慶市向科爆破工程技術(shù)有限公司增資，致使公司失去對(duì)向科爆破的控制權(quán)，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1,838 萬元；（3）母公司因美國奧斯汀項(xiàng)目技術(shù)協(xié)助費(fèi)攤銷，增加費(fèi)用1,082 萬元。
    經(jīng)過三年的修煉內(nèi)功，公司行業(yè)資質(zhì)、人才得到很大提升，目前擁有了爆破作業(yè)一級(jí)資質(zhì)、爆破與拆除工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)、土石方工程專業(yè)承包三級(jí)資質(zhì)。從人才來說，經(jīng)過這兩年的積累公司爆破服務(wù)領(lǐng)域高級(jí)職稱人才達(dá)到40 余人，工程技術(shù)人員達(dá)到300 余人。有資質(zhì)有人才，再加上公司管理層務(wù)實(shí)靈活的管理作風(fēng)，我們相信公司爆破服務(wù)有望騰飛發(fā)展。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    并購和合作項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；炸藥需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
    估值
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年的每股收益分別為0.51 元、0.55 元和0.61 元，考慮到公司的規(guī)模效應(yīng)、盾安優(yōu)異的管理能力，我們給予公司2015 年38 倍的市盈率水平，目標(biāo)價(jià)由13.40 元上調(diào)為19.36 元，評(píng)級(jí)為謹(jǐn)慎買入。