>> 方正證券-紅宇新材(300345)乘一帶一路東風(fēng)揚(yáng)帆出海-150405
| 上傳日期： |
2015/4/8 |
大小： |
631KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
楊誠笑 |
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此報告為加密報告 |
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而在非洲，由于工業(yè)基礎(chǔ)的薄弱面對近年來飛速發(fā)展的非州礦業(yè)（贊比亞近年的GDP增速基本維持在6%以上），耐磨鑄件行業(yè)發(fā)展速度滯后，大部分的耐磨鑄件產(chǎn)品需要從中國大陸進(jìn)口，大幅提升了其成本。紅宇此次框架協(xié)議表明愿意在當(dāng)?shù)赝顿Y建設(shè)年產(chǎn)15000噸/年以上耐磨鑄件項目，對于降低當(dāng)?shù)氐V山企業(yè)的生產(chǎn)成本和提高生產(chǎn)效率具有積極意義。
乘一帶一路東風(fēng)揚(yáng)帆出海：贊比亞中國經(jīng)貿(mào)合作區(qū)是中國在非洲設(shè)立的第一個境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，隸屬于中國有色礦業(yè)集團(tuán)。中色集團(tuán)位列2014年世界500強(qiáng)第398位，屬國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理，主業(yè)為有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)、建筑工程、相關(guān)貿(mào)易及服務(wù)，是我國有色金屬工業(yè)“走出去”的排頭兵。贊比亞中國經(jīng)貿(mào)合作區(qū)是贊比亞政府設(shè)立的第一個多功能經(jīng)濟(jì)區(qū)，立足于為中國企業(yè)開拓非洲業(yè)務(wù)提供了完善的基礎(chǔ)設(shè)備、服務(wù)系統(tǒng)，成為中國企業(yè)走入贊比亞的橋頭堡。紅宇新材通過此種合作方式將投資風(fēng)險降到最低，無疑是開拓海外市場的最優(yōu)方式。
不僅是產(chǎn)品出海，尋機(jī)資本出海：此次框架協(xié)議不僅僅包括紅宇新材在園區(qū)里建設(shè)新的耐磨鑄件產(chǎn)能。同時也約定與贊比亞公司雙方愿在咋比亞的基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)開發(fā)和配套（包括工業(yè)產(chǎn)房、地產(chǎn)等）領(lǐng)域開展合作，形式不限于參股、控股、合資等；贊比亞公司開展各項引資、商務(wù)考察、區(qū)域協(xié)作等業(yè)務(wù)及金融重大活動均提前告知公司信息和意向。
內(nèi)外兼修，公司正在巨變：內(nèi)在上公司通過向綁定大客戶深度銷售模式轉(zhuǎn)變，從2014年四季度起主業(yè)改善明顯，同時通過“走出去”尋找國外藍(lán)海市場。外在方面，明確通過外延式并購在尋找新的增長點，逐步進(jìn)入新材料及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，實現(xiàn)由單一企業(yè)向集團(tuán)化公司轉(zhuǎn)變的跨越。
盈利預(yù)測與投資建議：不考慮外延式擴(kuò)張的前提下，我們預(yù)計公司2015-2017年分別實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2627萬、3655萬、4830萬，折合攤薄后EPS 0.27元、0.38元、0.50元，維持強(qiáng)烈推薦評級。
風(fēng)險提示
海外投資風(fēng)險、應(yīng)收賬款壞賬
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