>> 銀河證券-紅宇新材(300345)‘一帶一路‘之紅宇新材藍海跳躍-150403
| 上傳日期： |
2015/4/3 |
大小： |
226KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡皓，劉文平 |
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紅宇新材是國內(nèi)最先進的磨球生產(chǎn)商，與贊比亞合作恰逢公司募投項目投產(chǎn)之際，有助于公司產(chǎn)能的迅速釋放。以本次合作為案例，公司今后參與海外項目或將成為“新常態(tài)”。而其技術疊加資本外延模式則將是“走出去”的最好方式之一：低成本，高價格，簡稱暴利。我們我們看好公司的長期發(fā)展，首先公司具備實干精神和踏實作風，能夠在傳統(tǒng)行業(yè)研發(fā)生產(chǎn)出不傳統(tǒng)的產(chǎn)品，并在周期下降階段尋找不斷突破，公司發(fā)展也是公司核心管理層的唯一事業(yè)。
（2）2014 是公司的歷史轉折點
2014 年是公司的轉折之年。公司領導層頂層設計視野打開，思想轉變，戰(zhàn)略革新，其產(chǎn)品銷售從直銷轉為技術疊加資本外延模式，而恰逢“一帶一路”的風口浪尖又在外助力其發(fā)展。其次，公司在2014 又以16.86 元/股的價格，通過非公開發(fā)行向公司核心管理層朱明楚及湖南紅翔投資合伙企業(yè)增發(fā)不超過1,002 萬股A 股股票，募集資金總額不超過16,900 萬元，使公司治理結構逐步完善，管理層與公司利益進一步綁定，員工業(yè)績激勵措施更加具體合理。這將有助于公司發(fā)展?jié)摿ψ畲蠡蒯尫拧?br> 3．投資建議
我們看好公司在新材料領域的外延增長前景，并判斷公司外延模式開啟時點即將來臨。公司目前仍是是26 億市場的稀缺小公司，預計公司業(yè)績2015 年將大幅超市場預期的2000 萬元。我們預測紅宇新材2015-2016 年的扣非凈利潤3000萬元和5000 萬元，對應PE 分別為86x 和52x，維持“推薦”評級。
4．風險提示
1）一帶一路推進不及預期；
2）宏觀經(jīng)濟下行壓力大，國內(nèi)市場進一步萎縮；3）公司外延進程不達預期。
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