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    ◆互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)生態(tài)逐漸成型：14 年通過多項(xiàng)戰(zhàn)略投資，公司構(gòu)建的“流量入口——業(yè)務(wù)平臺(tái)——內(nèi)容應(yīng)用”戰(zhàn)略基本成型，公司總體思路是希望通過順網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)，為消費(fèi)者在多終端上提供多樣化的服務(wù)；未來公司在聚焦和深耕網(wǎng)吧市場的同時(shí)，將通過豐富的產(chǎn)品矩陣和外延式發(fā)展加快拓展個(gè)人和家庭市場，并進(jìn)入更多垂直領(lǐng)域和市場，如廣告營銷、游戲運(yùn)營、發(fā)行渠道、精品內(nèi)容、增值業(yè)務(wù)等方面的布局，服務(wù)更多情景下的網(wǎng)民用戶，打造垂直領(lǐng)域平臺(tái)+一體化產(chǎn)品和服務(wù)的模式，完成向互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，后續(xù)平臺(tái)布局值得期待。
    ◆電競業(yè)務(wù)布局有望加碼挖掘用戶價(jià)值：公司擁有網(wǎng)吧優(yōu)質(zhì)用戶資源+大娛樂生態(tài)戰(zhàn)略布局，有望成為電競產(chǎn)業(yè)最重要參與者；公司已經(jīng)連續(xù)兩年舉辦ISS 網(wǎng)吧電子競技比賽，同時(shí)自有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的休閑游戲競技比賽（捕魚、斗地主、德州撲克、麻將等賽事）也在穩(wěn)步推進(jìn)；依托自有流量用戶優(yōu)勢，公司后續(xù)有望持續(xù)加碼電競業(yè)務(wù)，不斷提升客戶粘性的同時(shí)也將有效挖掘用戶價(jià)值。
    ◆盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)15-16 年實(shí)現(xiàn)營收10.14 億元和14.28億元，分別同比增長56.3%和41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤規(guī)模2.22 億元和3.1 億元，分別同比增長41.5%和39.7%，EPS 分別為0.76 元和1.07 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)的PE 分別為76 倍和55 倍。公司主營業(yè)務(wù)維持高速增長，互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)生態(tài)逐漸成型，我們看好公司稀缺的平臺(tái)價(jià)值，維持公司買入評級(jí)，提高目標(biāo)價(jià)至70 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)吧市場增速下滑風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；游戲產(chǎn)品生命周期風(fēng)險(xiǎn)；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。