>> 財富證券-廣生堂(300436)專注核苷類抗乙肝病毒藥物領(lǐng)域-150409
| 上傳日期： |
2015/4/17 |
大?。?/td>
| 221KB |
| 格式： |
rar |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
湯佩徽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司主導產(chǎn)品包括阿甘定-阿德福韋酯、賀甘定-拉米夫定、恩甘定-恩替卡韋等核苷類抗乙肝病毒藥物，產(chǎn)品線齊全。
2014 年阿甘定-阿德福韋酯、賀甘定-拉米夫定和恩甘定-恩替卡韋的銷售收入合計25323.31 萬元，收入比重達到99.51%，其中核心品種恩替卡韋2012 年3 月獲批，目前仍處于快速成長期，乙肝用藥市場擁有較大成長空間。根據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）統(tǒng)計，全世界約有2.4 億多人患有慢性（長期）肝臟感染疾病，每年約有78 萬人死于急性或慢性乙型肝炎。我國是乙肝病毒高感染流行地區(qū)，全國1-59 歲人群乙肝病毒攜帶者比例為7.18%，總?cè)丝跀?shù)約1 億人，其中慢性乙肝患者為2000 多萬人。
根據(jù)中華醫(yī)學會肝病學分會和中華醫(yī)學會感染病學分會聯(lián)合制定的《慢性乙型肝炎防治指南》（2010 年版），慢性乙型肝炎治療中的抗病毒治療是關(guān)鍵，只要有適應癥且條件允許，就應進行規(guī)范的抗病毒治療。2013 年抗病毒類乙肝用藥市場規(guī)模為132.24 億元，在2011-2013 年間保持著19.90%的年復合增長率，抗病毒類乙肝用藥未來仍將面臨較大的市場成長空間。
公司此次擬募集資金扣除費用后將全部投資于核苷類抗乙肝病毒產(chǎn)品GMP 生產(chǎn)技術(shù)改造、研發(fā)試驗中心和中小試制劑車間建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及補充營運資金。項目建成后，將進一步鞏固公司現(xiàn)有優(yōu)勢，提升公司綜合競爭實力和整體盈利水平。
合理目標價為56.35 元。假設(shè)公司此次發(fā)行新股為1520 萬股，總股本為7120 萬股，預計公司2015-2016 年EPS 為1.61 元、2.03元。參考行業(yè)平均估值及可比公司估值，給予公司2015 年35Xpe，合理目標價為56.35 元。
根據(jù)公司募集資金總額30683.3 萬元，新股按照1520 萬股計算，折合每股發(fā)行20.18 元（以上價格按公司披露的足額募集資金計算）。
風險提示。（1）公司產(chǎn)品集中在核苷類抗乙肝病毒產(chǎn)品，產(chǎn)品品類單一；（2）拉米夫定10 家企業(yè)擁有注冊批件，阿德福韋酯20家有注冊批件，恩替卡韋11 家有注冊批件，越來越多的企業(yè)進入核苷類抗乙肝病毒領(lǐng)域，行業(yè)競爭可能加劇。
|
|
