>> 民族證券-華帝股份(002035)15年華帝轉(zhuǎn)型效果將初現(xiàn)-150417
| 上傳日期： |
2015/4/20 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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作者： |
陳偉 |
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隨著政策的調(diào)整到位，下半年公司業(yè)績增長的勱力將會逐漸恢復(fù)，如公司系列經(jīng)銷商政策的調(diào)整會對于業(yè)績面改善帶來積極的作用，它們包括：給予優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商更多的支持，將優(yōu)質(zhì)二級經(jīng)銷商提升為一級經(jīng)銷商等；公司高端品牌形象的逐漸建立有利于公司中高端產(chǎn)品銷售收入增長；伴隨著房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，工程渠道有望為公司貢獻(xiàn)更多的收入；新管理層到位后今年將加快百得與華帝內(nèi)銷業(yè)務(wù)整合，從而加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)的協(xié)同。
我們預(yù)計(jì)，這些政策的正面成效有望在今年持續(xù)顯現(xiàn)，從而推勱公司業(yè)績逐漸改善，當(dāng)然由于目前廚電市場中高端產(chǎn)品壟斷競爭的格局已基本形成，公司以上的這些措施短時間還難以較快促迚業(yè)績的較快好轉(zhuǎn)，我們也由此預(yù)期，公司15年凈利潤增速仍將維持低位，15年每股收益0.87元，15年P(guān)E估值目前19倍，相對于老板電器仍會有估值折價，但鑒于公司今年業(yè)績改善的預(yù)期較強(qiáng)，給予增持評級。
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