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2014 年，東吳證券實現(xiàn)營業(yè)收入32.41億元，同比增長102.69%；其中，其中經(jīng)紀(jì)、自營、投行、資管、融資融券業(yè)務(wù)收入分別為10.48 億、13.47 億、4.68 億、1.16 億和3.08 億，其中投行收入大增4.4 倍，自營收益增長2.4 倍，促總體業(yè)績大幅增長。
    投行扭虧為盈，貢獻利潤增長。2014 年，東吳證券營業(yè)利潤為14.31 億元，同比增長227.46%，其中，自營、經(jīng)紀(jì)、投行、信用交易貢獻占比分別為37.95%、37.81%、12.79%和18.73%，投行營業(yè)利潤5.43 億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈，成為當(dāng)期利潤增長的最大貢獻因子。
    投資建議：2014 年公司業(yè)績表現(xiàn)靚麗，隨著定增以后凈資本的大幅上升、互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略實施以及新三板市場建設(shè)的不斷推進，預(yù)計公司在信用、投行、創(chuàng)新業(yè)務(wù)上將持續(xù)快速增長。假設(shè)2015、2016 年市場交易量分別為6000億和7000 億，兩融余額分別為16000 億和18000 億，預(yù)計2015、2016 年EPS 分別為0.94 元和1.22 元，維持公司增持評級。
    風(fēng)險因素：兩融監(jiān)管加碼、市場下跌