>> 廣發(fā)證券-揚(yáng)杰科技(300373)把握碳化硅產(chǎn)業(yè)浪潮,實(shí)現(xiàn)“二次飛躍”-150423
| 上傳日期： |
2015/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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目前碳化硅行業(yè)仍然由國(guó)外廠商如Cree、英飛凌等主導(dǎo)，而由于碳化硅涉及到新能源汽車、清潔能源乃至國(guó)防等重要領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。
揚(yáng)杰科技：戰(zhàn)略眼光凸顯，成功轉(zhuǎn)型為中高端半導(dǎo)體元器件制造商揚(yáng)杰科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體分立器件及芯片供應(yīng)商，在公司發(fā)展早年抓住機(jī)遇由電子元器件貿(mào)易商成功轉(zhuǎn)型為中高端半導(dǎo)體元器件制造商，實(shí)現(xiàn)了公司的第一次飛躍，凸顯公司的戰(zhàn)略眼光以及良好的執(zhí)行力。目前公司主要產(chǎn)品如光伏二極管、車用大功率二極管芯片等在國(guó)內(nèi)乃至全球都具有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。公司擺脫傳統(tǒng)半導(dǎo)體企業(yè)純代工的角色，通過自有品牌開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，保持著遠(yuǎn)超行業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速以及高于同行業(yè)的盈利水平。
切入碳化硅領(lǐng)域，注入成長(zhǎng)新動(dòng)力，公司有望實(shí)現(xiàn)“二次飛躍”公司借助與科研院所的合作，快速切入碳化硅領(lǐng)域。2015 年3 月，揚(yáng)杰科技與西安電子科技大學(xué)簽訂合作協(xié)議，雙方?jīng)Q定成立第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化工程技術(shù)中心，開展碳化硅、氮化鎵等第三代半導(dǎo)體材料與器件的產(chǎn)業(yè)化研究工作。目前公司提前布局碳化硅行業(yè)，已站在國(guó)內(nèi)碳化硅器件前沿，未來有望從傳統(tǒng)硅功率器件生產(chǎn)商進(jìn)一步蛻變?yōu)樾滦偷奶蓟韫β势骷圃焐?，?shí)現(xiàn)公司的“二次飛躍”。
看好公司未來發(fā)展，給予公司“買入”評(píng)級(jí)
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未來仍將保持較快增長(zhǎng)，而利潤(rùn)水平將保持平穩(wěn)。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車以及充電樁需求的爆發(fā)增長(zhǎng)，碳化硅產(chǎn)業(yè)迎來最佳發(fā)展機(jī)遇。公司在碳化硅領(lǐng)域布局領(lǐng)先，未來將有望把握碳化硅的國(guó)產(chǎn)化浪潮，打開新的成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年EPS 分別為0.87 / 1.12/ 1.42 元。我們看好公司未來的發(fā)展，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
半導(dǎo)體行業(yè)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車與充電樁推廣進(jìn)度的不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；碳化硅業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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