>> 廣發(fā)證券-三泰控股(002312)速遞易大刀闊斧、三駕馬車保駕護航-150426
| 上傳日期： |
2015/4/27 |
大小： |
638KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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我們看好公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，隨著速遞易收費的逐步兌現，以及各業(yè)務間協同逐漸明朗，未來盈利能力可期。
速遞易推進大刀闊斧、用戶陡增和強粘性提供收入實現大環(huán)境截止2015 年3 月31 日，公司已簽約布放協議網點達46489 個，實際布放完成19558 個，進展快速。一季度，速遞易新增用戶500 萬戶，總計達1500 萬戶；新增注冊快遞員9 萬人，總計19 萬。用戶流量的大規(guī)模上線帶動了快遞送達量的提升，累計1.16 億件。公司強大的執(zhí)行力能夠快速滿足用戶需求，吸引更多用戶流量，同時，日快遞送達量超過50 萬件彰顯強粘性。報告期內，速遞易以實現3297 萬收入，全年收入有望獲得穩(wěn)定支撐。
收購、定增、參與設立并購基金三駕馬車促業(yè)務協同盡快實現公司收購煙臺偉岸，有望通過互聯網保險營銷平臺金保盟實現業(yè)務協同新模式，金保盟強盈利能力提供了明顯的標桿作用。定增29 億是為推進速遞易下一階段快速進展的有力保障，也體現出公司在同業(yè)競爭中上市公司背景優(yōu)勢。參與設立并購基金則為公司找尋合作伙伴，探索數據運營、流量運營模式開辟了新渠道。公司業(yè)務具備周期性，一季度收入占比較小，考慮到速遞易下半年有望帶來的收入增幅，預計15-17 年業(yè)績EPS 分別為0.10 元、0.41 元、0.87 元，維持“買入”評級。
風險提示：
金保盟與三泰控股現有的線下資源數據協同的模式尚不清晰，有待探索；煙臺偉岸過于依賴單一大客戶；速遞易的收費進度有不確定性
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