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2015年第一季度，東方證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.21億元，同比增長252.52%，其中2015年一季度自營業(yè)務(wù)收入為31.18億元，較2014年一季度增加22.72億元，同比增幅達(dá)268.56%；自營業(yè)務(wù)收入占比由上年同期的72.4%增至75.7%；本期實(shí)現(xiàn)投資收益率5.96%，同比增加1.54個(gè)百分點(diǎn)。自營業(yè)務(wù)收益的改善推動公司一季度整體業(yè)績提升。
    投資建議：東方證券投研實(shí)力雄厚，自營業(yè)績貢獻(xiàn)度維持在70%以上，資管業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。隨著IPO募資到位，公司信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展提速。假設(shè)2015、2016年市場交易量分別為7000億和8000億，兩融余額分別為16000億和18000億，預(yù)計(jì)2015、2016年EPS分別為0.895元和1.104元，維持公司增持評級。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：監(jiān)管從嚴(yán)、傭金率下滑、資本市場波動