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公司一季度產(chǎn)品毛利率為25.15%，較去年全年24.13%的毛利率略有提高，較去年一季度同比增長3.44%。
    受益于管理改善及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司盈利能力持續(xù)提升。
    實(shí)施技改項(xiàng)目，強(qiáng)化特高壓優(yōu)勢。公司發(fā)布公告稱董事會已審議通過了關(guān)于西電常變“特高壓變壓器及電抗器技改項(xiàng)目”的議案。此次項(xiàng)目總投資額為51130 萬元，項(xiàng)目期1.5 年，資金來源15903 萬元通過西電財(cái)司以融資租賃方式解決，其余部分通過公司委托貸款解決。項(xiàng)目實(shí)施后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)500-1000kV 交流電力變壓器、±400-±1100kV 直流換流變壓器和 500-1000kV 并聯(lián)電抗器 1,330 萬kVA（kVar）。項(xiàng)目的實(shí)施有利公司生產(chǎn)能力提升，抓住特高壓增長機(jī)會，牢牢把握領(lǐng)先地位。
    繼續(xù)看好 15 年公司特高壓業(yè)務(wù)。公司是特高壓直流、交流雙受益公司，我們測算單條特高壓交、直流線路將分別為公司帶來17 億元、15 億元左右的訂單?？紤]到能源局12 條大氣污染防治輸電通道建設(shè)推進(jìn)和今年國網(wǎng)“六交八直”特高壓的規(guī)劃，預(yù)計(jì)今年交、直流特高壓招標(biāo)及開工項(xiàng)目總數(shù)將較去年大幅增長，因此我們認(rèn)為今年公司特高壓業(yè)務(wù)將極大帶動公司業(yè)績增長。
    盈利預(yù)測與評級。預(yù)測公司15-17 年EPS 分別為0.20 元、0.28 元和0.37 元，對應(yīng)PE 分別57.2、40.9 和30.9 倍，維持買入評級。