>> 信達證券-軍工機械行業(yè)：濰柴動力、中航光電-150504
| 上傳日期： |
2015/5/4 |
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作者： |
皮建國 |
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受此影響，公司共銷售重卡用發(fā)動機27.13 萬臺，同比下滑3.1%，在重卡市場配套占有率達到36.5%，在行業(yè)內(nèi)依然保持明顯領(lǐng)先優(yōu)勢。
2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司業(yè)績上升。公司依靠創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)進步潮流，繼續(xù)保持了快速發(fā)展。2014 年，濰柴動力共銷售10L、12L 和13L 發(fā)動機34.75 萬臺，重型發(fā)動機產(chǎn)品在重卡市場、5 噸裝載機市場的優(yōu)勢地位仍然穩(wěn)固。同時，濰柴動力自主研發(fā)的具有知識產(chǎn)權(quán)的藍擎WP5、WP7 發(fā)動機配套規(guī)模進一步擴大，全年共銷售1.4 萬臺，同比增長34.4%。
3、公司順利實現(xiàn)對KION Group AG 的控制。KION Group AG 納入合并報表范圍，叉車及倉庫技術(shù)服務(wù)成為公司重要的經(jīng)營分部，公司經(jīng)營業(yè)績進一步提高。2014 年度, 合并報表范圍納入KION Group AG 的收入199.75 億元,毛利率27.37%，高于濰柴動力現(xiàn)有產(chǎn)品的毛利水平。
盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計公司未來三年EPS 分別為2.41 元、2.76 元和3.13 元，維持公司“買入”的評級。
風(fēng)險提示：重卡企業(yè)自配柴油機比率大幅提高，重卡、柴油機的價格大幅下降，基本原材料和人工成本大幅上升。
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