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    展望未來，美聯(lián)儲若加息則可能幫助中行的凈息差下降速度較其他銀行更慢。
    2) 中行的手續(xù)費(fèi)收入同比減少16%，相比于其他大型銀行情況不算太好。
    14 年4 季度基數(shù)較高可能是造成手續(xù)費(fèi)收入在15 年1 季度同比大幅減少的一個(gè)原因。此外，1 季度增速較慢的進(jìn)出口貿(mào)易也使得結(jié)算收入和外幣兌換收入增長乏力。最后我們估計(jì)由于中行在拓展資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)方面非常謹(jǐn)慎，這也造成了理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的增長不佳。展望未來，我們預(yù)計(jì)進(jìn)出口的恢復(fù)和證券相關(guān)業(yè)務(wù)的開拓有可能幫助銀行增加手續(xù)費(fèi)收入。
    3) 中行的不良貸款環(huán)比增加16%。截止到1 季度末，不良貸款率從去年4季度的1.18%上升到1.33%。未來預(yù)計(jì)中行還將繼續(xù)面臨資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。
    中行 H 股和A 股股價(jià)目前分別對應(yīng)1.09 倍和1.23 倍2015 年預(yù)期價(jià)格/每股賬面價(jià)值?？紤]到銀行正在拓展國際業(yè)務(wù)且如果人民幣貶值中行將會從中受益，我們維持對H 股和A 股的買入評級。