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招商證券-安源煤業(yè)(600397)集團(tuán)減持不必過(guò)分解讀,傘形電商模式提升估值-150505
上傳日期:
2015/5/5
大?。?/td>
399KB
格式:
pdf 共5頁(yè)
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
強(qiáng)烈推薦
作者:
盧平
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
本次減持后,江能集團(tuán)持有本公司股份38405.68 萬(wàn)股,占公司總股本的38.795%,仍為公司控股股東。
評(píng)論:
1、 大股東減持意在為轉(zhuǎn)型項(xiàng)目融資
公司控股股東從江西煤業(yè)改名為江西能源,打造煤電氣一體化優(yōu)強(qiáng)能源集團(tuán),需要轉(zhuǎn)型投資;同時(shí)既有在建項(xiàng)目也急需資金,兩個(gè)方面都需要大量資金,而在目前煤炭行業(yè)持續(xù)不景氣,煤價(jià)持續(xù)下跌的背景下,銀行不愿意提供新增貸款,集團(tuán)只能從股票市場(chǎng)套現(xiàn)。
2、 大股東承諾用詞意味深長(zhǎng)
大股東減持后公告的一般的措辭是“未來(lái)不再減持”,但公司說(shuō)法是“未來(lái)12個(gè)月持有安源的股份將不低于本次減持后的股數(shù)”,公司說(shuō)法有些深意,建議關(guān)注該點(diǎn)。
3、 創(chuàng)新傘形電商大幅拓展成長(zhǎng)空間,重點(diǎn)關(guān)注公司電商業(yè)務(wù)進(jìn)展
2015 年4 月21 日,公司聯(lián)手天津泛亞電子商務(wù)公司成立的江西省煤炭交易中心發(fā)展天津大保大宗煤炭交易市場(chǎng)為交易中心綜合類(lèi)會(huì)員,依托大保打開(kāi)華北地區(qū)煤炭供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。4 月28 日公司旗下江西省煤炭交易中心推出“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”,創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式P2S。
以江西省煤炭交易中心為主要電商平臺(tái)向全國(guó)發(fā)展子電商平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式我們稱(chēng)之為傘形電商,在此之前我國(guó)的煤炭電商平臺(tái)由于煤炭行業(yè)特殊的屬性定位都是區(qū)域性的,這種模式可以讓公司跳出“兩湖一江”的區(qū)域制約,將P2S 業(yè)務(wù)拓展到全國(guó),打造全國(guó)性的煤炭電子商務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。當(dāng)然這個(gè)過(guò)程中需要與各區(qū)域子平臺(tái)分享收益,但我們更應(yīng)當(dāng)看到的是公司可以從此整合各區(qū)域子平臺(tái)的資源,迅速拓展市場(chǎng),做大規(guī)模,做大蛋糕,打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間。
傘形電商:跨區(qū)域多品種電商,以綜合類(lèi)會(huì)員為基礎(chǔ)發(fā)展電商子平臺(tái),以煤炭為基礎(chǔ)延伸到高嶺土焦炭等其他大宗商品,未來(lái)目標(biāo)是發(fā)展成工業(yè)品交易平臺(tái)。
投資建議:大股東減持舉動(dòng)不必過(guò)分解讀,創(chuàng)新傘形電商模式提升公司估值空間,我們維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)從前期13.5 元提高到17-20 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:煤炭電商平臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期
安源煤業(yè)股票研究報(bào)告
招商證券-安源煤業(yè)(600397)集團(tuán)轉(zhuǎn)型步伐堅(jiān)定,創(chuàng)新傘形電商模式提升估值-150505
廣發(fā)證券-安源煤業(yè)(600397)電商平臺(tái)上線(xiàn),預(yù)計(jì)首月融資規(guī)模超預(yù)期-150429
長(zhǎng)江證券-安源煤業(yè)(60039)1季度原主業(yè)微利,互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)上線(xiàn)在即-150427
長(zhǎng)江證券-安源煤業(yè)(600397)綜合類(lèi)會(huì)員入市,商業(yè)模式將進(jìn)驗(yàn)證期,重申推薦-150421
申萬(wàn)宏源-安源煤業(yè)(600397)深度報(bào)告-互聯(lián)網(wǎng)信托雛形初現(xiàn)-150409
招商證券-安源煤業(yè)(600397)電商平臺(tái)和國(guó)企改革提升估值-150405
長(zhǎng)江證券-安源煤業(yè)(600397)-業(yè)績(jī)符合預(yù)期,“互聯(lián)網(wǎng)+煤炭”轉(zhuǎn)型空間巨大-150329
廣發(fā)證券-安源煤業(yè)(600397)14年報(bào)點(diǎn)評(píng)-轉(zhuǎn)型,大能源平臺(tái)+煤炭電商平臺(tái)-150330
長(zhǎng)江證券-安源煤業(yè)(600397)深度報(bào)告-煤炭行業(yè)的‘互聯(lián)網(wǎng)(金融)+‘新龍頭-150325
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