>> 申萬宏源-普萊柯(603566)研發(fā)與產(chǎn)品領(lǐng)先的國內(nèi)動保龍頭-150519
| 上傳日期： |
2015/5/19 |
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pdf 共22頁 |
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作者： |
趙金厚，葉潔 |
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2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.76億元、凈利潤1.40億元。依靠強大的技術(shù)研發(fā)實力和基礎(chǔ)成果產(chǎn)業(yè)化能力，公司已經(jīng)成為綜合實力在國內(nèi)獸用藥品行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)之一：1）新-支-流三聯(lián)滅活疫苗、新-支-減-流四聯(lián)滅活疫苗、雞法氏囊病精制蛋黃抗體、鴨病毒性肝炎精制蛋黃抗體市場份額在細分市場位居行業(yè)第一。2）疫苗毒(菌)株選育純化技術(shù)、細胞克隆技術(shù)、疫苗新型佐劑、多聯(lián)多價疫苗技術(shù)、基因工程疫苗技術(shù)等多個技術(shù)領(lǐng)域形成了國際、國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先或先進的技術(shù)優(yōu)勢。
3.1 國內(nèi)獸藥行業(yè)概況（1）
國內(nèi)獸藥行業(yè)處于持續(xù)快速增長期
國內(nèi)獸藥行業(yè)起步晚，行業(yè)技術(shù)水平較歐美國家仍有較大差距，但近年行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長。
2005-2013年國內(nèi)獸藥行業(yè)年銷售額由138億元增長至402億元，年復(fù)合增速14.30%，主要因為政府的動物防疫投入加大、養(yǎng)殖規(guī)?；M程推動常規(guī)疫苗市場擴容。目前，中國已成為繼美國之后的第二大動物保健品消費國。整體看，國內(nèi)獸藥行業(yè)處于持續(xù)快速增長的上升期，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 國內(nèi)獸藥行業(yè)集中度提升空間大
國內(nèi)獸藥行業(yè)較國際獸藥行業(yè)集中度低，提升空間大。2013年，國內(nèi)獸用生物制品CR10指標(biāo)（前十大企業(yè)銷售額的行業(yè)占比）為51.0%，國內(nèi)獸用化藥CR10指標(biāo)為21.2%，而2011年全球獸藥行業(yè)CR5指標(biāo)已達到62.0%。
研發(fā)力、產(chǎn)品力強的龍頭企業(yè)有望提升市場份額
國內(nèi)獸藥行業(yè)從“低質(zhì)低價同質(zhì)化”轉(zhuǎn)向“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”競爭，研發(fā)實力弱、產(chǎn)品單一的企業(yè)被逐漸淘汰，是行業(yè)集中度趨于提升的驅(qū)動力。因而，研發(fā)投入大、自主研發(fā)強、產(chǎn)品線豐富的龍頭企業(yè)未來有望受益，提升市場份額。
3.2 競爭對手簡介
普萊柯主要競爭對手包括中牧股份、青島易邦、大華農(nóng)、瑞普生物、天康生物、金宇集團等。
4.1 公司優(yōu)勢一：研發(fā)投入高，產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先（1）
重研發(fā)，投入高
公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的12-14年平均比例達6.98%，截止2014年底技術(shù)人員占員工總數(shù)的比例為16.27% ，均高于行業(yè)平均水平。
4.1 公司優(yōu)勢一：研發(fā)投入高，產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先（2）產(chǎn)品系列完整，多項產(chǎn)品首創(chuàng)，技術(shù)工藝先進，新品儲備豐富
產(chǎn)品系列完整：公司已成為國內(nèi)少數(shù)對主要畜禽疫病防控覆蓋面廣、產(chǎn)品種類較為齊全的企業(yè)之一；目前可生產(chǎn)豬用疫苗、禽用疫苗與抗體等30個生物制品類產(chǎn)品和散劑、粉劑、注射劑等10類獸藥制劑300多個產(chǎn)品。公司先后獲得國家級新獸藥證書19項。
多項產(chǎn)品國內(nèi)、國際首創(chuàng)：（1）禽用疫苗中的新-支-流三聯(lián)滅活疫苗、新-支-減-流四聯(lián)滅活疫苗填補了國際空白；（2）豬圓環(huán)病毒2型（PCV2）滅活疫苗于2010年正式投產(chǎn)，國內(nèi)首家生產(chǎn)豬圓環(huán)病毒2型滅活疫苗，打破了進口疫苗壟斷國內(nèi)市場格局；（3）高致病性豬藍耳病滅活疫苗，公司2007年被農(nóng)業(yè)部認定為國內(nèi)首批6家定點生產(chǎn)企業(yè)之一。
技術(shù)工藝領(lǐng)先：在疫苗菌毒株選育、敏感細胞克隆技術(shù)、疫苗生產(chǎn)用新型佐劑、多聯(lián)多價疫苗制備技術(shù)、化學(xué)合成藥物、藥物新劑型等多個領(lǐng)域技術(shù)國際、國內(nèi)領(lǐng)先。
新產(chǎn)品、新技術(shù)儲備豐富：1）新技術(shù)：細胞懸浮培養(yǎng)技術(shù)（用于細胞毒疫苗，中試研究中），生物反應(yīng)器大規(guī)模細胞培養(yǎng)技術(shù)（用于病毒類疫苗，實驗室研究中），基因工程疫苗提取、滅活、純化技術(shù)（用于豬圓環(huán)病毒亞單位疫苗，臨床試驗中）；2）新產(chǎn)品：雞毒支原體油乳劑滅活疫苗（產(chǎn)業(yè)化研究）、雞傳染性鼻炎油乳劑滅活疫苗（獲得產(chǎn)品批準(zhǔn)文號）
4.2 公司優(yōu)勢二：營銷能力強（1）
公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，采取以經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的模式，以技術(shù)營銷、品牌營銷等多種營銷手段進行產(chǎn)品推廣。
公司12-14年直銷與經(jīng)銷產(chǎn)品的銷售收入占比均達60%以上。
4.2 公司優(yōu)勢二：營銷能力強（2）
經(jīng)銷模式領(lǐng)先，直銷模式創(chuàng)新
招標(biāo)方式選擇經(jīng)銷商：公司依據(jù)對經(jīng)銷商的規(guī)模、技術(shù)團隊、服務(wù)能力、營銷能力、渠道資源等方面的綜合評定，篩選資質(zhì)優(yōu)秀、實力較強的經(jīng)銷商成為公司業(yè)務(wù)伙伴。
直銷借助經(jīng)銷商力量快速突破：借助戰(zhàn)略合作經(jīng)銷商所掌握的客戶資源，在當(dāng)?shù)剡M行大客戶營銷和技術(shù)服務(wù)，從而提高營銷效率、拓寬銷售渠道，節(jié)約直銷成本。
技術(shù)服務(wù)體系完整，為產(chǎn)品快速推廣提供支持
構(gòu)建
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