>> 國泰君安-特發(fā)信息(000070)國防信息化新銳,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新兵-150520
| 上傳日期： |
2015/5/20 |
大小： |
646KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉，王勝 |
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此報告為加密報告 |
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我們預(yù)計特發(fā)2015-2017 年EPS 分別為0.26 元（+4%）、0.33 元、0.4 元(若考慮并購完成且股本攤薄則備考EPS 為0.41 元、0.53 元、0.64 元)。參考軍用嵌入式領(lǐng)域的估值水平，即2015 年5 倍P/S，上調(diào)目標價至41 元（+67%）。
戰(zhàn)場協(xié)同將是國防信息化重中之重。市場對傅立葉的認知尚不充分，我們認為，其航空通信設(shè)備將是打造未來戰(zhàn)場協(xié)同的重要設(shè)備，不僅用于戰(zhàn)機，在武裝直升機、艦艇、坦克等裝備平臺都將得到應(yīng)用。借鑒美國的發(fā)展歷程，其由水面艦艇、水下潛艇、航空兵、陸戰(zhàn)隊等多兵種組成，覆蓋海域遼闊、平臺眾多，必須通過無線數(shù)據(jù)鏈加以鏈接，并于90 年代推出了劃時代的LINK16 系統(tǒng)，乃多兵種協(xié)同作戰(zhàn)的核心。
隨著我國戰(zhàn)場信息化程度的提升，戰(zhàn)場協(xié)同將是重中之重，未來傅立葉的產(chǎn)品也有望從單一兵種向多兵種延伸。
故障預(yù)測乃工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)典型應(yīng)用。傅立葉的另一主打產(chǎn)品為數(shù)據(jù)記錄儀，原用于雷達、對抗系統(tǒng)、航電系統(tǒng)內(nèi)的原始數(shù)據(jù)和總線數(shù)據(jù)進行記錄，該產(chǎn)品未來有望延伸出故障檢測功能。我們認為，運用傳感、大數(shù)據(jù)等手段對軍用裝備進行故障預(yù)警是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的典型應(yīng)用，特別是面對無人機平臺。
風險提示：收購標的整合進展不利；光纖光纜價格進一步下滑。
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