>> 招商證券-吉祥航空(603885)調(diào)研紀(jì)要-150527
| 上傳日期： |
2015/5/28 |
大?。?/td>
| 310KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
常濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
吉祥航空于2006 年9 月25 日開航運(yùn)營。至今，已擁有38 架全新空客A320 系列飛機(jī)，平均機(jī)齡3 年，是世界上最年輕的機(jī)隊(duì)之一。公司收購九元航空牌照讓吉祥航空的服務(wù)范圍更加全面。
九元航空2015 年年底飛機(jī)就可以達(dá)到7 架（B737-800），單一倉位190 座，九元航空目前經(jīng)營情況比較困難，處于虧損狀態(tài)，但是客觀來講，在九元航空機(jī)隊(duì)未形成規(guī)模前，前期虧損還是比較正常的，未來情況會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，主要是廣東地區(qū)腹地比較好，九元航空以廣州為基地優(yōu)勢(shì)比較明顯，同時(shí)在九元航空形成一定規(guī)模之后，也會(huì)申請(qǐng)周邊國際航線。
Q：能否談?wù)労痛呵锖娇障啾?，公司的?yōu)劣勢(shì)。
A：首先，兩家航空公司都是優(yōu)秀民營航空公司，都是1986 年成立，都是以上海為基地的航空公司，但是區(qū)別在于
1）模式不同：春秋航空是低成本廉價(jià)航空公司，吉祥航空是全服務(wù)航空公司。
2）非航輔助業(yè)務(wù)占比不同：春秋航空作為廉價(jià)航空，機(jī)上銷售等非航業(yè)務(wù)占比要高，而吉祥航空相對(duì)占比比較低；
3）收入成本結(jié)構(gòu)不同：模式不同決定了收入成本是不一樣的。
不過中國市場(chǎng)很大，兩種模式都可以生存。
Q：互聯(lián)網(wǎng)+方面公司想法是什么？
A：，互聯(lián)網(wǎng)+作為創(chuàng)新的東西，如果能用來引領(lǐng)消費(fèi)者習(xí)慣，那肯定非常好，公司目前正在朝這個(gè)方向上想。航空大數(shù)據(jù)的價(jià)值在于可以知道客人的消費(fèi)習(xí)慣和客人在哪里。但是目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)流量如何使用，沒有過于具體的想法。
Q：吉祥航空的補(bǔ)貼情況？
A：公司的補(bǔ)貼比例還是比較低的，補(bǔ)貼主要來自于兩個(gè)方面：一部分來自于浦東新區(qū)的補(bǔ)貼，另外一部分是來自于新航線開辟的航線補(bǔ)貼，從目前補(bǔ)貼占比來看，未來隨著機(jī)隊(duì)規(guī)模的快速增長，補(bǔ)貼占比不會(huì)隨規(guī)模增長而快速增長的，主要是因?yàn)檠a(bǔ)貼規(guī)模跟不上未來收入利潤的增長的速度。而且財(cái)政補(bǔ)貼具有一定不確定性，相對(duì)來說地方機(jī)場(chǎng)給的航線補(bǔ)貼確定性比較高。
Q：國際航線情況？
A：國際航線主要是港澳臺(tái)地區(qū)航線以及東南亞（泰國清邁、普吉島等、東北亞國際航線（韓國、日本沖繩、大阪等），其中東京、名古屋的航線仍然在申請(qǐng)中。
具體運(yùn)營情況，以泰國、韓國為例，主要是紅眼航班，利用晚上時(shí)刻飛，基本上是晚上九點(diǎn)從國內(nèi)起飛，大約晚上23 點(diǎn)到達(dá)，然后后半夜起飛，凌晨4-5 點(diǎn)鐘到達(dá)國內(nèi)。在出境游持續(xù)火熱，東南亞逐步實(shí)施免簽證的情況下，公司未來會(huì)加大在東南亞的投入。同時(shí)以后條件合適就可以申請(qǐng)飛塞班島等遠(yuǎn)程航線，也不排除未來增加寬體機(jī)，運(yùn)營歐美航線。當(dāng)然近期不會(huì)有這方面動(dòng)作：一方面因?yàn)閷掦w機(jī)的定購存在一定難度，未來兩三年訂單不好拿到，另一方面是跨洋航線本身運(yùn)營也有難度，公司也在飛行員等方面做積極準(zhǔn)備。
Q：國際國內(nèi)航線利用小時(shí)數(shù)、客座率、RPK、ASK 的情況？
A：這部分?jǐn)?shù)據(jù)很多，記得有點(diǎn)混亂，總體感覺是國際航線投入比較大，供需都增速比較高，國內(nèi)投入也比較高，地區(qū)間航線運(yùn)力投放同比是下降的。飛機(jī)利用小時(shí)數(shù)平均12.6 個(gè)小時(shí)，如果不增加長距離國際航線，再提升的空間不大。
Q：未來公司是否會(huì)除了上?；赝?，發(fā)展其它基地？
A：公司目前的注意力主要盯在浦東（虹橋已經(jīng)沒有時(shí)刻了），盯在迪斯尼，當(dāng)然按照國外開園進(jìn)度，迪斯尼第一期場(chǎng)館建設(shè)有可能低于預(yù)期，開園時(shí)間也會(huì)慢，當(dāng)然主要制約因素還是上海的時(shí)刻不好拿到。迪斯尼肯定是利好。
吉祥航空主要還是立足上海。目前沒有建立其他樞紐的想法。如果考慮九元航空，廣州其實(shí)算一個(gè)樞紐。北京是個(gè)好地方，但是很難進(jìn)的去，吉祥航空只能希望首都二機(jī)場(chǎng)出來再爭取更多時(shí)刻。成都也是好地方，但是時(shí)刻也緊張的不得了，其實(shí)一句話，好的地方的時(shí)刻都在搶。吉祥航空4 月份拿到北京下午4-5 點(diǎn)鐘的一個(gè)時(shí)刻，但是這個(gè)時(shí)刻不知道能持續(xù)什么時(shí)候，這個(gè)時(shí)刻全年90%的客座率，票價(jià)盡管低點(diǎn)，但是商務(wù)客多，兩艙情況也非常好。
Q：吉祥航空和九元航空未來機(jī)隊(duì)發(fā)展情況？
A：九元航空定位是立足廣州，對(duì)國內(nèi)和東南亞的航線，到2020 年，計(jì)劃發(fā)展到50 架飛機(jī)，當(dāng)然這50 架飛機(jī)的批文還沒有完全拿到（是指發(fā)改委批文，不是民航總局批文）。
吉祥航空（包括九元航空）2015-2020 年要增加90 多架飛機(jī)，當(dāng)然考慮到開支巨
|
|
