>> 華泰證券-科大智能(300222)進軍‘智能制造‘,拉開新一輪業(yè)績提速大幕-150601
| 上傳日期： |
2015/6/1 |
大?。?/td>
| 843KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
章誠，弓永峰，肖群稀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
協(xié)議規(guī)定需要完成國軒高科現(xiàn)有部分生產(chǎn)基地老線改造，達到減員增效的目標(biāo)，同時實現(xiàn)國軒高科新廠區(qū)生產(chǎn)線的自動化。
對利潤影響較大且只是開始。此次合作3 年投資規(guī)模預(yù)計約3 億元，按保守15%凈利率，將貢獻凈利潤0.5 億元，年化貢獻利潤約0.17 億元；整個項目3 億元，年化后約占14 年全年業(yè)績的21%。此外，還有每年數(shù)千萬元的系統(tǒng)維護和升級服務(wù)收費，這都有助于大幅提高公司未來的業(yè)績。
基于前期收購的永乾機電，實現(xiàn)若干行業(yè)“智慧工廠”改造的系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型。永乾機電為我國浮動移載機械手領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，協(xié)同永乾機電，完成其工業(yè)生產(chǎn)智能化業(yè)務(wù)與公司所從事的配用電自動化業(yè)務(wù)的在技術(shù)和市場資源方面優(yōu)勢互補，搶抓我國智能電網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保及新能源行業(yè)大好發(fā)展機遇，穩(wěn)步推進工業(yè)機器人及智能制造產(chǎn)業(yè)鏈的整合，實現(xiàn)公司多行業(yè)“智慧工廠”改造的系統(tǒng)集成商目標(biāo)。
作為能源互聯(lián)網(wǎng)的受益者，公司在未來智慧電網(wǎng)中發(fā)展空間巨大。在配電自動化、用電自動化及配電自動化工程領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，隨著新電改細則落地及能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，具備高增長潛質(zhì)。
智慧工廠及工業(yè)機器人業(yè)務(wù)或帶來價值重估空間，給予“買入”評級?，F(xiàn)有電力自動化主業(yè)隨著能源互聯(lián)網(wǎng)及智慧電網(wǎng)實施未來增長空間巨大，新業(yè)務(wù)將進一步提升工業(yè)業(yè)績與估值，為未來公司新的增長點。不考慮本次戰(zhàn)略合作收益，2015 年凈利潤目標(biāo)增長60%。預(yù)計2015-16 年收入約9、12 億元，凈利潤約1.25、1.68 億元，對應(yīng)EPS 約0.40、0.54 元?？紤]到后續(xù)訂單及業(yè)績彈性，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示： 能源互聯(lián)網(wǎng)及智慧電網(wǎng)實施進度低于預(yù)期。
|
|
