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其中，公司以發(fā)行股份方式向超能投資支付標的資產(chǎn)交易價格的85%，以支付現(xiàn)金方式向超能投資支付標的資產(chǎn)交易價格的15%，增發(fā)價為14.83 元，發(fā)行3309.57 萬股，占發(fā)行后總股本 4.1%。威能承諾2015-2018 扣非凈利潤分別為0.66 億、0.79 億、0.95 億和1.15 億。如威能在2016-2018 年業(yè)績超過承諾的110%，那么將拿出超過部分的20%獎勵威能管理團隊。
    如2018 年威能凈利潤達到0.95 億，公司將回購?fù)苁Ｓ喙蓹?quán)。
    ◆廣州威能是國內(nèi)領(lǐng)先的大型柴油發(fā)動機企業(yè)
    產(chǎn)品覆蓋 20kw-2000kw 柴油發(fā)電機組。按照下游客戶分類，主要客戶集中在石油、租賃、通信、建筑樓宇、數(shù)據(jù)中心、市政建設(shè)、電力、金融和一般制造業(yè)等領(lǐng)域。公司是全國知名的電力解決方案的集成商。在電氣控制系統(tǒng)領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢，自主研發(fā)的ATS 柜和并機柜業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。
    ◆廣州威能是“一帶一路”受益者，未來最大看點在于分布式能源
    公司傳統(tǒng)出口優(yōu)勢領(lǐng)域在中東和東南亞，2014 年出口增長較快。未來借力隆鑫通用的全球渠道將在南北美洲、南亞等地區(qū)加大出口力度。隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略陸續(xù)實施，未來出口迅速增長。國家發(fā)改委頒布的《關(guān)于發(fā)展天然氣分布式能源的指導(dǎo) 意見》提出到 2020 年，在全國規(guī)模以上城 市推廣使用分布式能源系統(tǒng)，裝機規(guī)模達到5000 萬千瓦，初步實現(xiàn)分布式能源 裝備產(chǎn)業(yè)化。公司在該領(lǐng)域具備較強競爭優(yōu)勢。
    ◆重申買入評級，提高6 個月目標價至45 元
    2015 年是公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)升級年，無人機搭載農(nóng)業(yè)信息化+電動車切入后市場，公司價值重估才剛剛開始。根據(jù)謹慎性原則，我們僅考慮公司主業(yè)和大型柴油發(fā)電機組，預(yù)計2015-2017 年營業(yè)收入分別為79.73 億元、90.09 億元和105.41 億元,增速分別為20%、13%和17%。2015-2017 年歸屬母公司凈利潤增速分別為25.94%、14.4%和17.34%。考慮此次增發(fā),攤薄后EPS 分別為0.92 元、1.05 元和1.23 元。重申買入投資評級，提高6 個月目標價至45 元，對應(yīng)2016 年估值43 倍。
    ◆風(fēng)險提示：國內(nèi)兩輪摩托車銷量大幅下滑的風(fēng)險；戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期的風(fēng)險