>> 海通證券-鴻達興業(yè)(002002)土壤修復(fù)與稀土新材料雙驅(qū)動-150603
| 上傳日期： |
2015/6/3 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇，施毅，劉威 |
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公司投資1000 萬元設(shè)立了全資子公司廣東興業(yè)土壤改良基金管理有限公司。興業(yè)土壤改良基金主要為公司提供資本市場服務(wù)（一般經(jīng)營項目：土壤修復(fù)；農(nóng)業(yè)技術(shù)咨詢、交流服務(wù)；農(nóng)業(yè)科學(xué)研究和試驗發(fā)展；投資管理服務(wù)；其他農(nóng)業(yè)服務(wù)。許可經(jīng)營項目：受托管理股權(quán)投資基金）。公司設(shè)立土壤修復(fù)基金，將從技術(shù)研發(fā)和資本運作整合資源兩方面“雙管齊下”，圍繞土壤修復(fù)與農(nóng)業(yè)技術(shù)研發(fā)相關(guān)的領(lǐng)域開展投資管理工作，有助于推動公司在土壤修復(fù)這一新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
拓展稀土新材料業(yè)務(wù)。公司全資子公司內(nèi)蒙古烏?；び邢薰就顿Y5000 萬元設(shè)立了全資子公司包頭市聯(lián)豐稀土新材料有限公司，推動高分子稀土助劑、稀土化工材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。加快公司在稀土助劑、稀土催化劑等稀土新材料的研發(fā)力度，加快相關(guān)稀土新材料產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進程，加快推進稀土深加工及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈項目的建設(shè)進度，提升公司經(jīng)營業(yè)績。
加速土壤修復(fù)產(chǎn)品的推廣，搶占市場先機。公司全資二級子公司西部環(huán)保有限公司投資2000 萬元設(shè)立了全資子公司西部環(huán)保鄂爾多斯土壤改良有限公司，經(jīng)營范圍包括土壤改良劑、調(diào)理劑、環(huán)保脫硫劑、鹽水脫鈉、過濾膜、過濾材料、汽車微粒過濾器、環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)備安裝、土建及設(shè)備安裝、重金屬修復(fù)劑、重金屬鈍化劑。公司將加快土壤調(diào)理劑產(chǎn)品的市場推廣，推動土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
大環(huán)保著眼點放在土壤修復(fù)和稀土新材料。公司堅持“以化工新材料為基礎(chǔ)，資源能源為雙翼，發(fā)展循環(huán)環(huán)保事業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極布局大環(huán)保領(lǐng)域。環(huán)保問題日益引起關(guān)注，土壤修復(fù)領(lǐng)域是環(huán)境保護的新熱點，我國的土壤修復(fù)行業(yè)的市場格局正在初步形成，土壤修復(fù)市場正在逐步被引爆，涉足該領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)快速增長趨勢。公司積極土壤修復(fù)領(lǐng)域的拓展，均體現(xiàn)公司在大環(huán)保領(lǐng)域的前瞻思維和戰(zhàn)略考慮。公司土壤修復(fù)、新材料、稀土產(chǎn)業(yè)地位進一步確認，發(fā)展空間遼闊。上述投資設(shè)立子公司事項有助于進一步完善產(chǎn)業(yè)布局，增強公司專業(yè)化經(jīng)營能力和市場競爭力，提高公司經(jīng)營業(yè)績，有望為公司未來發(fā)展開辟新的發(fā)展空間和帶來利潤增長。
盈利預(yù)測及估值。公司當(dāng)前主要盈利點在于PVC 生產(chǎn)，在2015-16 年，隨著產(chǎn)能擴產(chǎn)（從30 萬噸/年到60 萬噸/年），業(yè)績明顯增厚。此外，公司之前的稀土助劑和土壤修復(fù)合作意向嘗試，以及此次設(shè)立三家相關(guān)子公司的進一步推動，均體現(xiàn)其深化加工產(chǎn)品、專注環(huán)保領(lǐng)域的決心與格局觀。結(jié)合公司此前業(yè)績承諾以及稀土、新材料、土壤修復(fù)業(yè)務(wù)開展進度，我們預(yù)計2015-17 年EPS 分別為0.51、0.73 和0.95 元。給予公司2015 年78 倍市盈率估值，對應(yīng)目標(biāo)價40.0 元，買入評級。
風(fēng)險提示。1）PVC 下游景氣度下降；2）稀土產(chǎn)業(yè)鏈拓展及計劃產(chǎn)能不達預(yù)期。
海通證券自營（約定購回式證券交易專用證券賬戶）持有【002002 鴻達興業(yè)】超過總股本1%，依據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》、公司《信息隔離墻管理辦法》，應(yīng)在證券研究報告中向客戶披露本公司持有【002002 鴻達興業(yè)】的情況。
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