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    合資配套客戶快速增加。公司與優(yōu)勢(shì)客戶：一汽大眾的合作全面深化，通過一汽大眾捷達(dá)做大合資配套后，新車型陸續(xù)加入：寶來、高爾夫、速騰、邁騰、奧迪等，與上海大眾的大部分車型均有霧燈、小燈的配套；而豐田系的占比也穩(wěn)定在18%左右；與日產(chǎn)的合作通過啟辰切入，未來將有更多車型納入配套。通用、PSA 基本以小燈為主，未來不排除深化合作的可能。
    潛在的配套客戶陸續(xù)放量。包括：本田、福特，但考慮到配套周期，預(yù)計(jì)都在2016 年以后開始陸續(xù)放量。自主系收入占比在25%左右，主要是與奇瑞的長(zhǎng)期合作，加上一汽轎車整車銷量的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了配套量增長(zhǎng)。未來在自主品牌方面主要以保持為主。考慮到一汽轎車的實(shí)力在增強(qiáng)，公司與一汽的合作也在逐漸深化，包括其紅旗、奔騰、馬自達(dá)系列在內(nèi)的車型都由公司配套，預(yù)計(jì)給一汽轎車的配套收入規(guī)模和占比將逐漸擴(kuò)大。
    內(nèi)資車燈龍頭，各領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)。公司目前已經(jīng)牢牢占據(jù)內(nèi)資車燈龍頭的位置，OEM 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在12%，并持續(xù)小幅提升；且其配套出廠的存量車數(shù)量正在快速增長(zhǎng)，部分陸續(xù)進(jìn)入更換車燈周期，在AM 領(lǐng)域，綜合性價(jià)比來看，其品牌號(hào)召力相比小糸、海拉更有優(yōu)勢(shì)。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：只考慮OEM 配套的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為：1.31 元、1.64 元、2.21 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為：41 倍、33 倍、24 倍，我們認(rèn)為隨著公司戰(zhàn)略調(diào)整，未來收入范圍將擴(kuò)大，收入增速將提升，考慮到車燈電子領(lǐng)域也存在做大做強(qiáng)的預(yù)期；且后市場(chǎng)領(lǐng)域存在潛在擴(kuò)張預(yù)期，維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。汽車行業(yè)下滑，原材料成本上升。