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在不考慮增發(fā)完成情況下，預(yù)測(cè)公司2015-16 年歸母凈利潤(rùn)分別為3.56 億元、4.78 億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.26 元、0.35 元。結(jié)合A 股相關(guān)公司估值，給予其2015 年10倍PB(可比公司平均PB 為11X)，目標(biāo)價(jià)22 元。
    構(gòu)筑行業(yè)壁壘，搶占新能源汽車(chē)電機(jī)電控龍頭：收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)將使其新能源汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)份額接近30%，且雙方優(yōu)勢(shì)充分整合后仍有上升空間。二者合并將在市場(chǎng)份額，技術(shù)研發(fā)，銷(xiāo)售渠道三方面構(gòu)建較高行業(yè)壁壘，助力公司搶占新能源汽車(chē)電機(jī)電控行業(yè)龍頭地位。
    公司外延擴(kuò)展性強(qiáng)：①新能源汽車(chē)電機(jī)電控產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比提升12 個(gè)百分點(diǎn)，更多分享新能源汽車(chē)行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)紅利。②配套定增項(xiàng)目，對(duì)新能源全產(chǎn)業(yè)鏈布局仍將繼續(xù)。③電機(jī)電控公司將對(duì)標(biāo)傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)公司市值，在500-1000 億。
    催化劑：電池續(xù)航能力增強(qiáng)，充換電基礎(chǔ)設(shè)施推廣
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)整合不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，匯率及原料成本變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)