>> 國(guó)泰君安-迪瑞醫(yī)療(300396)-儀器+試劑并駕齊驅(qū)-150613
| 上傳日期： |
2015/6/15 |
大?。?/td>
| 706KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
胡博新，丁丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
公司作為全自動(dòng)生化分析儀的領(lǐng)軍企業(yè)，儀器研發(fā)生產(chǎn)能力領(lǐng)先，并購(gòu)寧波瑞源大幅提升公司的試劑競(jìng)爭(zhēng)力，雙方整合協(xié)同互補(bǔ)，未來(lái)儀器+試劑并駕齊驅(qū)，充實(shí)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)動(dòng)力。按照并購(gòu)前業(yè)績(jī)，給予2015 年P(guān)E97X，目標(biāo)價(jià)75 元。
全自動(dòng)生化分析儀領(lǐng)軍企業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)全自動(dòng)生化分析儀領(lǐng)軍企業(yè)，憑借高性能和穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額占據(jù)領(lǐng)先地位，并在新技術(shù)和高端儀器研發(fā)方面走在全國(guó)前列。2015 年5 月首批優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)設(shè)備目錄公布，公司共3 個(gè)型號(hào)入選，優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。由于儀器屬于耐用品，市場(chǎng)相對(duì)試劑較小，同時(shí)受出口影響，近年來(lái)增速有所趨緩。公司試劑業(yè)務(wù)依托儀器投放逐步起步，已經(jīng)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。
并購(gòu)寧波瑞源，協(xié)同整合，壯大試劑增長(zhǎng)極。寧波瑞源目前擁有117 項(xiàng)生化試劑注冊(cè)證，品種數(shù)量居行業(yè)前列。2014 年寧波瑞源試劑收入1.17億元，對(duì)比同類企業(yè)，營(yíng)銷深度具有較大提升高潛力。收購(gòu)寧波瑞源后，公司儀器優(yōu)勢(shì)和寧波瑞源試劑可以協(xié)同整合，推動(dòng)儀器+試劑并駕齊驅(qū)發(fā)展。按照并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾，2015~17 年寧波瑞源的扣非凈利分別為4200、6600、9300 萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。
風(fēng)險(xiǎn)提示：儀器出口下滑風(fēng)險(xiǎn)；生化試劑行業(yè)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)；與寧波瑞源業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn).
|
|
