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15 年至今公布的重大經(jīng)營(yíng)合同已達(dá)98 億，按照這個(gè)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2015 年新簽訂單量將達(dá)到200 億，未來(lái)幾年有望超過(guò)每年200億。在手合同也將大幅增加。由于訂單到執(zhí)行需要一定的時(shí)間，預(yù)計(jì)14、15 年新簽訂單會(huì)在17 年轉(zhuǎn)化為公司收入，17 年的收入有望得到大幅提高。
    另外，公司通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)獲得合同，業(yè)主有資金支持，基本沒(méi)有墊資項(xiàng)目。
    拓展非鋼業(yè)務(wù)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，參股CUDECO 存在升值空間
    公司進(jìn)軍多元化業(yè)務(wù)擁有優(yōu)勢(shì)。冶金雖然是開(kāi)放領(lǐng)域，但是門(mén)檻比較高，技術(shù)復(fù)雜，因此公司從冶金領(lǐng)域轉(zhuǎn)投其他領(lǐng)域比較容易。公司是澳洲CUDECO 銅礦公司的第三大股東，根據(jù)預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目順利投產(chǎn)后，每年產(chǎn)6 萬(wàn)噸精銅，股價(jià)存在上升空間。
    公司海外業(yè)務(wù)毛利高、訂單大，未來(lái)毛利率有望逐步提升借控股子公司布局環(huán)保領(lǐng)域，合作探索軍工3D 打印領(lǐng)域投資建議
    公司作為冶金工程行業(yè)的龍頭公司，近年在非冶金工程領(lǐng)域和海外業(yè)務(wù)上都進(jìn)行了深入的探索，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年會(huì)進(jìn)一步在公司收入和毛利率上體現(xiàn)出來(lái)。另外，公司的三年期定增彰顯了管理層上下對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，在3D 打印領(lǐng)域和PPP 領(lǐng)域的探索也有助于提升公司的估值。我們預(yù)計(jì)公司在2015、2016、2017 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為123 億、160 億、208 億，攤薄后EPS 為0.83、1.15、1.58 元每股（暫不考慮增發(fā)影響）。首次給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    海外訂單落地速度不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣程度持續(xù)下行。